軋空手行情 等著瞧
呂宗耀
全球主要股市近半個月來的急速反攻，已衝過6月以來高點，顯示從德國政府宣布支持歐洲央行買債行動的政治妥協，已帶給投資人心理強烈地舒坦，發動大舉買盤回流股市，展開一波補持股的行情。
本波並非正統景氣行情，因歐債對經濟負面效應持續發威，從歐洲各國公布不佳的第2季經濟成長率、9成美國S&P 500成分股上季獲利平均僅成長0.9%，及重量級國際企業如麥當勞、Priceline等業績成長均不如預期的現象，可看出總體經濟依舊混沌未明。
資金已從債市移出
但美10年期公債殖利率在7月24日達歷史新低1.4040%後一路上揚，至8月9日已升抵1.6880%，顯示資金從債市大舉移出，在排除避險需求後，債券不具吸引力，而全球新興市場股市因之前大跌，平均本益比已跌落至10倍，處於歷史相對低水位，更凸顯股市投資價值浮現，引導資金再度流入高收益資產。
3大法人加速回補
其次，第2季全球新興市場股市基金淨流出104.93億美元，發達國家股票基金上半年也流出442.37億美元，股市有被賣過頭情況，現在市場氛圍明顯緩和下，將加速資金回補潮，7月以來新興市場股市已淨流入23億美元，此回流速度將加速。
軋空手的行情將又猛又快，就像今年元月下旬總統大選後，台股在短短1個多月從7100點低點反彈逾千點的行情。目前美股道瓊反彈至13175點、德股6964點，均直逼前波高點，而台股在7400點震盪，離前波8170點高點仍有一大段距離，可望展開一波補漲行情。
籌碼面仍相對穩定
4~7月3大法人賣超台股高達2181億元，8月來加速回補逾500億元，外資期現貨強力作多，內資也明顯回籠，大盤攻堅量能放出，從700億元放大到逾千億元。年線與半年線在7400~7500點間反壓，導致盤面震盪會加大，但買氣增溫已架構出台股續攻基座之一。
再者，大盤從7月25日最低6922點反彈至8月9日為止上漲7.3%，但融資逆向減少54億元、融券大增近14萬張，代表市場空手與觀望者眾，籌碼面仍穩定，是上攻基座之二。
8月底前陸續公布半年報，加上8~10月仍有旺季，業績顯著成長的公司如電子零組件的志超、統盟、旭軟、翔名、茂林、聯一光與今國光等，及非電子的歐買尬、F-再生、東洋、五鼎、泰博、聚陽與儒鴻等，都值得追蹤。
呂宗耀
★經歷
2001年迄今組成「呂張投資團隊」
1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監
1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長
★專長
每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地
2012年08月13日 蘋果日報
