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陶冬:聯準會姿態略改 美元弱勢依舊
2017
07
30
15:59
陶冬:聯準會姿態略改 美元弱勢依舊
圖自陶冬部落格 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文分析,聯準會最新會議聲明,被市場解讀為縮表行動會被在九月正式提出,十月付諸實施。至於美、歐經濟增長恐怕還是前者更快、更可持續,聯準會出手力度怎麼都大過歐洲央行,所以短期美元回調並未改變其中期強勢。以下為陶冬部落格全文: 上周亞馬遜在恐襲一批零售業者後自爆。亞馬遜的電子銷售平台,成為傳統零售業的天敵,它六月份收購超市Whole Foods觸發了另一家超市Kroger一天暴跌 19%,亞馬遜19日披露開拓網上銷售家用電器,零售股一片哀鴻;但是亞馬遜自己的第二季度盈利也遠遠差過市場預期,帶動一輪科技股主導的股市回調。上週另外一個故事,是美國的工資增速創兩年新低,聯儲對於...
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陶冬:科技指數重登頂 歐洲政策再搖擺
2017
07
30
14:58
陶冬:科技指數重登頂 歐洲政策再搖擺
陶冬(鉅亨資料照) 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文分析,德拉吉顯得更加鴿派,孰料,市場將焦點放在他對歐元升值的容忍上,歐元匯率跳升,對美元創下兩年新高,估計這是德拉吉做夢也沒有想到的結果。以下為陶冬部落格全文: 財經消息所帶來的市場變化,往往出人意料,有時甚至是一波三折的。上周,歐洲就是這樣。歐洲央行三周前首次表示,退出資產購買計畫可能要提到議事日程,歐洲債市因此暴跌,並波及全世界的風險資產。ECB再次開會,這次貨幣當局的發言就更加小心,德拉吉顯得更加鴿派。孰料,市場將焦點放在他對歐元升值的容忍上,歐元匯率跳升,對美元創下兩年新高,估計這是德拉吉做夢也沒有想到的結果。匯率遊戲由危機前的比基本面優勢到危機後的「比爛」,到現在...
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陶冬:對沖再空油價 明晟新納中國
2017
06
25
23:27
陶冬:對沖再空油價 明晟新納中國
圖:陶冬 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,MSCI上週將A股納入MSCI新興市場指數,此舉動既認可了中國資本市場的發展,也側面反映出外界認為的不足。以下為陶冬部落格全文: 在經歷了相當一段時間的大起大落之後,全球主要風險資產市場上周安靜了下來,原油市場和中國A股是兩個例外。沙特阿拉伯突然更換王儲,可能波及其外交、軍事乃至石油政策,石油價格暴跌;美國石油庫存和頁岩氣產能繼續上升,也令市場感到不安。A股被納入MSCI新興市場指數,中國股市感到振奮,不過未幾傳出銀監會排查中國大型民企海外收購所帶來的金融風險,債市股市出現大幅波動。除此之外,風險資產價格相對穩定。聯儲會議觸發的通脹、通縮爭論繼續,不過債市價格顯示市場參與者中支持通...
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陶冬:聯儲加息帶縮表 債市懷疑兼反彈
2017
06
18
23:51
陶冬:聯儲加息帶縮表 債市懷疑兼反彈
陶冬(鉅亨網資料照片) 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,美國、英國、加拿大央行先後擺出一個比想像的更鷹派的姿態,債市場的反應卻是一片懷疑。市場在解讀央行政策的路徑和力度上,與決策者的前瞻指引之間明顯存在著分歧。全文內容如下: 上週沒有選舉,沒有醜聞,沒有炸彈,新聞重點移回到貨幣政策。美國、英國、加拿大央行先後擺出一個比想像的更鷹派的姿態,債市場的反應卻是一片懷疑。上週最大的事件,當屬聯儲公開市場委員會會議,美國貨幣當局提高利率25點,並且公開討論縮減資產負債表。美元應聲走強,美國國債利率卻下挫了。未久,走強的美元匯率動力不足,走低的美國利率也無以為繼。英格蘭銀行的上次會議記錄顯示,八位政策委員中有三位認...
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陶冬:英國選舉爆意外 聯儲會議釀新招
2017
06
12
18:27
陶冬:英國選舉爆意外 聯儲會議釀新招
瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬。 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,上週四,三個意料中的炸彈爆了一個,英鎊應聲下跌;上週五,一個意料之外的炸彈被扔了出來,美國科技股急挫。上週最大的故事當屬英國大選,首相梅刻意提早大選趁反對黨疲弱而奪得議會多數席位,不料執政的保守黨遭受屈辱性挫敗,反而丟掉了多數議席。此結果出乎多數市場人士意料,英鎊轉升為跌。 弱勢政府一定會對英國脫歐談判帶來影響,不過風險資產價格的反應尚算冷靜。前FBI局長科米在國會聽證中將川普描繪成一位謊言家,不過流於個人評論,證據卻嫌不足,全球股市鬆了一口氣。 歐洲央行在例會上調低了通脹預測,刪除了對利率進一步下行的表述,不過總體言辭維持鴿派姿態。上周百分之九十五的時...
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陶冬:聯儲退出穩大過快 穆迪降級防勝於駁
2017
05
29
03:28
陶冬:聯儲退出穩大過快 穆迪降級防勝於駁
(圖:AFP) 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,美國Fed上周公布的五月會議紀要顯示,貨幣當局對近期的疲弱數據不甚擔心,預計通膨壓力持續穩定,它一方面暗示近期加息,另一方面首次披露削減資產負債表的方法,字裡行間透露著穩中求進的策略。以下為陶冬部落格全文: 神奇的股市。特朗普曾經是股市雄起的主要支柱,科米門也曾經是股市癱軟的誘因,不過上週特朗普作為美國總統首次出訪,卻對股市影響不大。無論特爺威武地站在55個伊斯蘭國元首面前指點江山,還是孤獨地佇立在哭牆旁,無論是在教皇前獻殷勤,還是破口大罵德國人,美股巋然不動,更一點點地推高了歷史記錄,連總統女婿被FBI秘密調查傳聞也掀不起一片漣漪。除此之外,上周有幾大事件發生,1)...
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陶冬:川普困頓科米門 OPEC延伸凍產令
2017
05
22
01:35
陶冬:川普困頓科米門 OPEC延伸凍產令
圖:陶冬 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,美國總統川普干預FBI調查曝光,壓力之下司法部啟動特別調查,但除非有更具爆炸性的證據出現,川普被彈劾下台的機會不大。以下為陶冬部落格全文: 「科米門」令白宮焦頭爛額,不過市場僅僅反應了一天。特朗普以誇張手法解雇了FBI局長科米,帶出他干預對特團隊通俄調查的證據,政壇、輿論大嘩,彈劾呼聲鵲起,美股於週三暴跌,並觸發全球範圍內股市調整,美元大幅走貶,恐慌指數VIX當天跳升46%。然而,市場很快恢復了平靜,將注意力聚焦於超預期的盈利和全球經濟的改善,風險市場上演了一出股市升、債市升、石油價格升、大宗商品升、黃金升的歌舞昇平景象。 一周下來,美股微跌,距離其歷史高點僅差不到百分之...
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陶冬:FBI科米門妨礙執政 日本改革失去動力
2017
05
14
23:24
陶冬:FBI科米門妨礙執政 日本改革失去動力
圖:陶冬博客 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,美國總統川普意外炒了FBI 局長科米,加上後續公關處理十分糟糕,川普甚至可能遭受水門事件式的國會調查,引發市場對他執政能力的擔心。以下為陶冬部落格全文: 法國大選的地雷沒有爆炸,特朗普卻扔出一個自製的FBI炸彈。上周風險資產個別發展,在第二輪大選中中間派馬克隆當選為法國總統,受消息鼓舞,資金繼續流入歐元區,歐洲股市、債市、匯率一起上揚,成為風險資產市場的贏家。白宮出人意料地解雇FBI局長科米,其手法以及之後的公關處理做得十分糟糕,特朗普甚至可能遭受水門事件式的國會調查,觸發市場對他執政能力的擔心。 除此之外,美國核心通脹重新落到央行2%的目標之下,...
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陶冬:股市牛 商品熊
2017
05
07
22:42
陶冬:股市牛商品熊
陶冬 知名分析師陶冬,於其部落格發表對全球經濟大勢的看法,下為全文: 上週股市和商品市場,進行了一場牛熊大戰,不過結果並不像某「搏擊高手」和「太極宗師」比武那麼乾淨利落,大家各說各的話。上周初法國大選不太像要爆出黑天鵝事件,中間聯儲對疲軟的第一季度增長數據輕描淡寫一筆帶過,臨近週末非農業就業數據超強,市場認為六月加息板上釘釘。一家大型能源類對沖基金突然清倉多單,加上美國鑽井擴張,帶動石油期貨價格暴跌,布倫特油價跌破50美元,去年OPEC協定減產後的油價所得已經全部失去了,不過週五石油市場初顯企穩跡象。聯儲無視短期經濟弱數據,政策利率期貨價格一度顯示市場相信六月加息概率達到97%。儘管貨幣環境趨緊,市場看好經濟走勢,資金繼續從債...
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陶冬:川普稅改虛多實少 法國選舉陰去晴來
2017
04
30
23:35
陶冬:川普稅改虛多實少 法國選舉陰去晴來
鉅亨網資料照片 瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,本周焦點轉回美國,需關注非農數據及美國Fed會後聲明,以下為部落格全文: 兩個國家在醞釀著政治上的重大改變,上週不約而同地出現了啞炮,市場的反應卻大不相同。法國第一輪總統選舉結果揭曉,獨立候選人馬克隆和極右勢力國民陣線候選人勒龐,入圍第二輪選舉。儘管這是戰後第一次兩大主流政黨同告無緣決賽,走中間路線及親歐盟的馬克隆在民意調查中領先反歐盟、反歐元的勒龐約 20點,市場神經放鬆,歐元匯率大漲,歐洲股市大漲,法國國債大漲,歐元資產在上周明顯勝過世界平均水平。在大西洋的另一端,美國財長努欽披露了被他稱為「美國歷史上最大的減稅方」,但是特朗普團隊再次推出...
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