操盤心法－季報公布後再擇優場，蘋果鏈、金融為佳
保德信投管部協理 葉獻文
盤勢分析：
台股成交量依舊低迷，加權指數昨日在7,500點上下波動，收盤下跌0.54％以7,480.50點作收，成交量來到939億元。加權指數一周下跌0.35％，權值股相對抗跌，台灣五十指數僅小跌0.15％，代表中小型股的上櫃指數跌幅達1.68％，不過整體差異性並不大。目前季線在7,854點，年線則約在7,788點左右，半年線7,450點位置預料將成下周多空攻防重點。
盤面族群觀察，近一周油電燃氣、食品及電子通路分別逆勢上漲4.64％、2.01％及1.37％，主要是龍頭股帶動次族群表現；而跌勢較深的族群則為玻陶、汽車與光電三類，下跌幅度分別為-4.28％、-4.98％及-5.5％。前兩者受害於油電雙漲下高耗能的不利影響，後者則反應太陽能及LED首季財報出爐前的賣壓。
看盤重點：
台股持續受油電漲價、證所稅課徵因素影響，多方撐盤意願不足，市場資金呈現觀望，大盤近期仍受制於量縮相對弱勢。由於季線目前已下彎，預料後續半年線的防守區，對多頭信心將有很大的影響。
外在因素來看，美國無論道瓊或那斯達克指數位置都在季線以上，轉弱訊號尚未出現，加上大陸3月份人民幣貸款明顯上揚，反映大陸已開始採取適度寬鬆，連帶近日陸股拉出長紅突破季線，國際股市提供台股利多支撐，從今年來外資仍然呈現1,000億元買超，可知氣氛不至於悲觀。
先前美國經濟數據優於預期，如今優於預期的情況逐漸減少，使國際股市上行無力，而國內受到政策面影響，加上即將進入五月報稅旺季，近一個月來成交量幾乎都在千億元以下，月線與年線下彎已轉為技術面壓力。目前台股本益比約18倍，股價淨值比（P/B）為1.72倍，兩者雖低於歷史平均，然而第一季季報不如預期，上市櫃電子股獲利預期出現較大下修，預料整體評價短線難有提升空間，台股要重啟上漲格局有難度。
操作策略：
投資策略上，近期雖然有跌深反彈契機，但建議短線投資人不妨暫時保持觀望，待首季季報公告後，再擇優進場為宜；而大盤若有機會往7,382至7,258間的跳空缺口靠近，則將是看好下半年景氣與基本面翻揚的中長線投資人佈局時機。
產業面來看，蘋果公布財報大舉超出市場預期，帶來蘋果供應鏈正面激勵，後續還有新產品推出的效應下，相關類股將為盤面上主流。金融股有兩岸貨幣清算機制的議題，加上近期有護盤資金，第二季有落後補漲的表現空間。傳產股表現今年來因受政策面衝擊較大，整體表現遜於電子股，然而權值股仍相對抗跌，預料後續觀光與中概股有發揮空間。
2012-04-28 工商時報
