操盤心法－經濟數據表現不佳，指數逢高賣壓加重
簡伯儀
經濟狀況分析：
歐洲央行資產負債表上周一舉飆破3兆歐元大關，單周激增逾3,000億歐元，由此顯示ECB 雖然亟欲全力控制歐債危機的局勢，但過度擴張的結果也導致曝險部位急速竄高。
雖說ECB總裁德拉吉表示，儘管危機措施為ECB 增加諸多風險，但相關風險都會「在央行的掌控之內」。
觀察歐洲的經濟，本週歐盟宣布下修歐元區（17 個會員國）去年全年國內生產毛額（GDP）成長率，由初估的1.5％下修至1.4％，另外歐盟經濟事務執委雷恩（Olli Rehn）表示，歐元區景氣目前處於溫和衰退，預期今年第1季GDP恐將出現負成長，連續兩季經濟負成長。
從美國近期公佈的經濟數據來看，如ISM製造業指數雖然仍維持在擴張區，但表現不如分析師預期，另外在中國經濟成長目標也由去年8％下調為7.5％，為8年來首次放棄保8目標；在台灣，受到國際影響，4月份主計處亦有下調台灣全年經濟成長率的打算。
盤勢分析：
本週大盤在周線連續八週收紅下，指數出現首度的收黑，雖然從週K線仍收一根192點長下影線，顯示大盤逢低承接意願仍然相當積極，但觀察目前週線的KD、RSI指標均維持在超買區，且在周K值、RSI指標已出現下彎，週線大盤預期仍有整理的風險。
從3月至今的月線來看，3月至今的指數呈現下跌，一反過去3個月的時間指數大漲超過1400點的快樂氣氛，也讓一些投資人預期2月月KD指標於低檔黃金交叉，後續大盤即將持續噴出的走勢有所期待，但此次月KD雖然於低檔交叉，但觀察其交叉的位置並未在20附近的相對低檔，顯示指數已累積一段漲幅才出現的交叉，若根據歷史的經驗來看，以目前的交叉的位置與92年1月、93年12月的位置較接近，當時指數在後續一季均出現修正，顯示目前大盤在累積有一段漲幅下，短線仍有整理必要。
籌碼面來觀察，大盤從6,609點反彈至8,168點，指數漲幅23.59％，觀察過去走勢來看，通常融資餘額的增幅會大於指數的漲幅後，籌碼將面臨凌亂跡象，對於大盤而言便有籌碼凌亂的危機，若以此推估來看，2,167億元的融資水位即為警戒線，因此，下週融資若超過警戒線，投資人操作上更宜小心謹慎。
選股方向：
近期由於大多數類股均已出現不小的漲幅，因此，個股後續的走勢將明顯出現差異，有些體質不佳短線漲幅較大的個股或許在大盤出現整理的情況下，股價會出現較大的修正，因此，近期選股的方向主要可以防禦型標的為主，首先，投資人可以先從營收成長的角度來篩選，2月營收成長明顯的個股的個股，在基本面支撐下，短線股價表現應會相對強勢。另外，就是以現金殖利率的觀點來看，目前許多公司均陸續召開董事會，預期董事會召開完畢後，將根據去年獲利狀況決定今年配發的現金股利，通常第2季之後，現金殖利率高的個股會有不錯的表現，投資人可朝此方向去選擇投資標的。
工商時報 2012-03-10
