操盤心法－選股重於看指數，Touch、IC設計可留意
富邦投信資深副總李志堅
國內外總經趨勢：
近期市場焦點聚焦在QE3，由上週公布的Fed政策會議紀錄來看，官員似乎傾向不排斥推出第三輪量化寬鬆政策，也拉升市場的預期心態，接下來的重點就在8月底Jackson Hole央行年會上，柏南克究竟會釋出怎樣的訊息去引導市場。
展望9-10月份，歐洲有許多會議，包括各國領導人之間的會面、財長會議，及9月12日德國憲法法院將會宣判ESM是否違憲，10月中下旬則是義大利與西班牙債務到期的小高峰，各有250億與150億歐元的金額，屆時市場又將關注標債利率、認購倍數等結果，這都將是影響投資市場的變數。
中國則是近期表現最差的市場，中國今年面臨的狀況是外銷不振，房地產市場無法放寬調控，內需消費的增長又無法彌補前二者的下滑幅度，加上領導人的換屆交接預估在第4季才能完成，在那之前期待政府政策的大作為似乎可能性不高，故對中國市場近期的表現會產生壓抑效果。
盤勢分析：
近期台股跟隨歐美股市的反彈，也來到接近7,500點的位置，以量能來看，雖然有較先前的500-600億元交易量低檔回升，但也無法站上千億元；再以類股強弱勢來分析，輪動的速度很快，而且資金在電子與傳產族群之間流竄，這也顯示操作的難度不斷在升高。
7月到8月上旬台股的企業獲利又處於下修循環，目前看來較去年的成長性大約只有5％以內，數字並不好看，連主計處也將今年GDP預估值修正到1.66％，確定無法保2。雖然看起來都是悲觀的數字，不過接下來將有一段空窗期，意味短期的修正會先告一段落，市場的焦點轉向9月份Apple新產品發表會及10月底Microsoft推出Win 8等。由於新產品均會有上市鋪貨效應，可望帶動供應鏈的營運動能，故在接下來的1-2個月內營收的成長性是可預見的，配合9月開始的返校需求、之後的聖誕節銷售旺季等，市場的題材會偏向正面。至於後續實際銷售狀況好壞的檢視，恐怕是今年底或明年第1季的事情了，這對以科技業市值比重較高的台灣股市來說，是短期有利的因子。
操作建議：
以PE評價角度來看，台股並不便宜，但在營運成長動能上，近期會有一波比較正面的訊息釋出，故建議投資人選股重於對指數位置的判斷。在投資方向上，Apple供應鏈有動能，但普遍評價偏高，必須慎選標的；至於Win 8中受惠最多的應是Touch族群，可由產值增加的角度去思考；IC設計也有一些股票在接近年底編織明年的作夢行情中，有機會脫穎而出。至於傳產部份，QE3預期的升溫對原物料股的拉動，台灣內需、營建、觀光則有政策利多的加持，也可留意。
2012-08-28 工商時報
