紐約時報：巴西爆發群眾示威遊行 警惕新興市場風險
編譯鍾詠翔 綜合外電
巴西上月爆發群眾示威遊行，再次提醒投資人投資新興市場的風險，在不滿生活成本提高與經濟降溫下，數萬名群眾走上聖保羅、里約熱內盧等大城市的街頭，車子被焚毀，鎮暴警察發射催淚瓦斯，巴西股市走低。
儘管如此，過去10年來，巴西是投資寵兒之一，位居「金磚四國」(BRIC)之列，金磚國家包括巴西、俄羅斯、印度和中國。有時巴西的年經濟成長率超過5%。好幾年巴西股市有兩位數字的漲幅，以2009年為例，報酬率超過100%。數百萬民眾擺脫貧窮，晉身中產階級。石油探勘企業Petrobras、礦業公司Vale等巴西業者均在國際市場嶄露頭角。
然而，近3年來，巴西股市累跌25.3%，拖累拉丁美洲共同基金的表現。根據晨星(Morningstar)的數據，2013年上半年，拉丁美洲基金平均損失17%。截至今年6月，過去3年間，拉丁美洲基金1年損失4.6%。若將時間拉長，過去10年來，拉丁美洲基金依然是表現不錯的區域性新興市場基金，年報酬率16.7%。
BlackRock拉丁美洲基金經理人Will Landers表示：「巴西需要成長，國內生產毛額(GDP)的增長率必須在2.5%以上，不然投資人只會保持距離。」巴西2012年經濟走疲，GDP成長幅度不到1%。
身為南美洲股市領頭羊，巴西存在許多問題，這些問題影響整個地區的投資人。巴西股市在MSCI新興市場拉丁美洲指數的比重接近60%，在被動式管理基金也是這個比重，譬如iShares MSCI新興市場拉丁美洲指數股票型基金(ETF)。Natixis Hansberger新興拉丁美洲基金經理人Andres Calderon說：「若要操盤拉丁美洲基金，你就必須投資巴西。」近期由Calderon和Landers管理的基金，巴西股市佔總資產三分之二。
加上墨西哥，亦即此地區另一大型經濟體，那麼拉丁美洲基金就變成集中在這兩個國家了。最近墨西哥企業在MSCI指數的比重是25%，在BlackRock基金是22%，在Natixis基金是22%。在MSCI指數中，剩下智利、哥倫比亞和祕魯。
主動式管理基金的投資範圍就不僅限於這5個國家了，譬如新近BlackRock的基金就持有巴拿馬Copa Airlines的股票。
鉅亨網 2013-07-09
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