空頭太超過！花旗：新興市場股市將飆27% 台陸韓股首選
編譯張正芊 綜合外電
華爾街主要銀行花旗(Citi)周一(8日)發布報告預估，新興市場股市由於之前遭過度看空，因此趨勢即將翻轉大漲。而在所有市場當中，他們最看好中國、南韓及台灣股票漲勢。
MSCI新興市場股市指數自5月底來已大跌近13%，因美國聯準會(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)暗示，可能即將縮減每月收購850億美元公債的量化寬鬆(QE)貨幣刺激措施。而由於新興市場貨幣、股票及債券都受惠於Fed政策帶來的大量流動性，因此對QE退場訊息格外敏感。
不過《CNBC》報導，花旗分析師在報告中預估，MSCI新興市場股市指數未來12個月將大漲近27%，由周一的 907 點水準衝上1150 點左右。他們的樂觀最主要理由，是投資人對於新興市場一致過度看空與建議減持；但事實上流動性仍充沛，經濟意外消息也正在改善，且企業獲利持續優於已開發國家市場，使得股價看來便宜。
花旗的新興市場目標股價預估，是根據本益比(P/E)1年遠期價格僅12.4，相較於 1995年以後平均價格為15。而從市帳率(P/B)來看，相當於在 1.7倍時平倉，比歷史均值低了10%。
花旗指出，新興市場央行的資產負債表顯示，他們應該能提供充沛的流動性，來紓解Fed緊縮貨幣時可能引發的資金流短缺疑慮。花旗表示，新興市場央行的資產負債表仍以每年6.1%的速度擴張，而這些央行的資產增長率與股市的P/B值維持強烈關連；因此一旦央行擴大資產負債表，股市P/B值也會跟著上揚。
在所有新興市場股市當中，花旗給予亞洲增持評價，相對於中東及拉丁美洲；且偏好中國、南韓及台灣股市。原因是亞股品質普遍遠較佳，且每股獲利 (EPS) 修正及股價上漲動力也比其他兩個區域要好。另外從金融穩定角度來看，亞洲排名也優於拉丁美洲。
鉅亨網 2013-07-09
