【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】
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全球股市漲翻天，美國、德國、英國與日本股市陸續衝上歷史新高或多年高點，可能宣告新一波長期多頭市場來臨。
受到美國就業成長比預期強的激勵，標普500指數上周再攀顛峰，比過去13年來的兩次高峰價位（分別在2000年和2007年所創）還要高出4%以上，而道瓊工業指數、Wilshire 5000指數與標普500等權指數等涵蓋更廣的指數也屢創新高。
德股DAX指數也追上美股腳步，站上歷史新高8,278.59點。雖然多數其他國家股市仍低於2000年與2007年水準，但日經225指數狂飆過後，已漲至五年多來高點14,607.54點，英國富時100指數也攀抵6,624.98 點，刷新五年半來新高。
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這波多頭漲勢不意味股價勢必持續走揚，從定義來看，任何活躍市場下一個交易日可能上漲也可能下跌。但股市創新高，意味股價未來漲幅可能不再限於少數幾趴，如同美股過去受困於13年來的交易區間。這個區間已被衝破，歷史模式顯示未來幾年股市會進一步大漲，不太可能重陷昔日區間。
當然，過去經驗不全然是未來表現的指引，學院派經濟學家普遍對研究股市歷史的分析師嗤之以鼻，認為他們宛如現代版占星學家，利用無知投資人的迷信。只是學院派經濟學家完全認同理性的投資人，主要是靠線圖交易。還有幾項理由讓人相信，上周股市是新一波長期多頭市場的開端，宣告13年來區間震盪走勢的結束。
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第一個理由是時間的推移。股價被高估時，如同1990年代晚期榮景，往往經歷一波價格修正與時間修正。2000年3月股市高峰股價貴得離譜的微軟、英特爾、亞馬遜等股，13年來營收與獲利成長終於合乎高標，股價反而變得便宜。
第二點是美國與日本景氣循環與政治情況改善，中國與亞洲經濟成長普遍趨穩，南歐不景氣對全球經濟的影響已降低。
可確定的是，金融市場往往比多數經濟學家、政治家與投資人先嗅出經濟狀況的改變。等美股多頭漲勢因素明朗時，再進場就太遲了。
【2013/05/12 經濟日報】
