QE3上路 市場風險胃納度將續升
黃世洽
自8月的貨幣政策會議以來，總體經濟數據便顯示出緩步擴張態勢，惟就業成長仍緩慢，失業率仍居高不下。因此，繼歐洲央行宣布無限量購買政府公債計畫後，聯準會亦採取開放式(Open-Ended)的購債作法，每月購買400億美元的抵押擔保證券(MBS)，進而擴大聯準會持有的長天期證券部位。
預期QE持續至明年底 低利政策延長至2015年中
聯準會買進MBS的政策及規模在市場預期之內，但「無上限」的作法則超出預期。以聯準會最新長期失業率預估在5.2~6.0%來看，可能在失業率降至接近7%以前，都將持續買進；目前聯準會預估明年第四季失業率水準為7.6~7.9%，顯示QE可能持續至明年底。另本次會議決定維持基準利率0~0.25%不變，並延長至2015年中，短中期公債殖利率將可維持在低水準。
聯準會對政策的鴿派態度，有助於提升市場風險接受度
若勞動市場不見改善，未來也不排除再增加資產購買，以及推出其他的寬鬆政策；而即使經濟復甦轉為較強勁，聯準會也預期將維持非常寬鬆的貨幣政策相當一段時間。主席柏南克並在會後記者會中提到，聯準會仍重視物價穩定，但如果經濟成長過於緩慢，可能暫時容許較高的通膨水準，此番話透露出鴿派的政策態度，將有助刺激風險投資偏好。
台股有機會挑戰今年4~5月下跌缺口7800點或以上壓力區
九月以來外資匯入約500億元，但買超僅約120多億元，預期央行將緊盯外資動作，未來仍可望持續買入台股，對大型權值股又受惠於台幣升值的類股如資產、營建、金融壽險股等有利。另外，因美元弱勢和油價走高等因素，石化原物料類亦將受惠，但對下游接受能力亦須再觀察。原先預期台股將屆於7300~7700區間，但在歐洲央行與QE3等政策利多下，若大盤量價配合得宜與融資不要增加太快，可能大盤有機會挑戰今年4~5月下跌缺口7800或以上壓力區。
2012/09/17
