量能結構出現好轉 短期將持續盤堅
日盛投顧
1.英國央行下調未來二年經濟成長預估至2%，加上聯邦準備銀行總裁費雪，充足的經濟刺激已到位談話，引發市場可能過度預期央行將採取的寬鬆貨幣政策，歐股以低盤開出，但尾盤在美股轉強帶動下拉高，其中英國小漲0.1%，德及法股市分別下跌0.03 與0.4%。而美2Q 非農業生產力上升1.6%，高於預估，美股除NASDAQ外，其餘指數終場均以小漲作收(漲幅0.06-0.27%)；回到台股來看，此波自6979(7/25)見低上漲以來，量能結構出現好轉，不像之前出大量見高後就開始盤跌，而是緩攻格局，量也回到10及20日均量之上，只要這樣的狀況不變，則短期將持續盤堅的走勢；另外上週為8170以來的第21週的時間轉折，加上之前大盤處於相對低位，因此目前向上轉折屬合理走法。至於選股上，資金未撤退的族群，7月營收向上走，3Q營運也不錯者、跌深電子股及蘋果概念族群，則是搶短的方向。
2.金管會兩岸相關金融開放政策已規畫就緒，至少已備妥10大開放政策方案，等行政院核定後逐步開放。政策一、目前進度最快的是開放國內投信募集基金投資大陸有價證券，上限從現行30％提高至100％，此措施已取得中央銀行、陸委會初步同意。二、開放券商自營或受託投資大中華市場，主要是大陸有價證券，目前券商複委託只能投資大陸企業在海外發行的股票，如香港H股、新加坡S股、紐約N股等。三、鼓勵國內保險業在大陸子公司、在大陸參股的保險公司，多銷售大陸旅客來台的旅行平安險，同時考慮讓國內保險業協助大陸保險公司，在台辦理理賠。第四、開放境外結構型商品連結台股等標的，擴大國內資本市場國際化。第五、待兩岸清算協議簽訂，開放國銀國際業務分行（DBU）承作人民幣業務，包括企金、消金、貿易金融等。六、開放國內投信募集人民幣計價基金。七、開放人民幣計價結構型商品在台銷售，擴大金融業理財商品的多幣別性。八、開放國內保險業承作人民幣保單，讓國人保險及退休資產也能更多幣別。九、開放國內上市櫃企業在台發行人民幣計價債券，目前已開放企業在海外發行人民幣債券，未來等兩岸清算機制後，即會開闢國內人民幣債券市場。十、開放在大陸註冊及陸資持有30％企業在台第一上市櫃，但須透過兩岸協商，由大陸先放行企業來台上市。其中兩岸清算協議簽訂，開放國銀國際業務分行（DBU）承作人民幣業務，為此波金融股上攻的主要原因，不過江陳八會今日將簽投保協議，因此在短線利多實現下，反而要小心開高後的拉回走勢。
3. 7月重要個股營收：
(1)聯電(2303) 7月營收96.13 億元，月增3.49%、年增9.12%，連續第5個月的成長，並創下19個月以來新高。由於日前法說會時即表示過，在總體經濟影響需求下，預期出貨量及ASP比第二季小幅成長，在產能利用率持平，毛利率則微揚至25％左右，因此3Q業績表現較上季成長，但幅度不致太大，8、9月仍將維持高檔水準；回到技術面來看，13.4元為上檔轉折，下檔支撐則暫定在12.45元，以區間來回為之即可。
(2)力成(6239)7月合併營收38.2億元，較6月42.01億元減少9.07％，主要原因是標準型DRAM表現偏弱所致；這在日前法說會上公司就有表示，第3季標準型DRAM可能會有問題，且對下半年記憶體景氣持保守的看法；目前主要客戶東芝及爾必達均有減產計劃，若幅度達到3成，則3Q季減將超過二位數。
(3)健鼎(3044)在6月遲延出貨的之下，7月合併營收33.05億元，較上月的31.03億元成長7%，較去年同月的32.23億元成長3%；由於第3季的訂單能見度低，保守預估第3季維持與第2季相同的102.25億元營收水準。台郡(6269)6月合併營收5.8億元，創去年7月以來新低水準後，7月合併營收回升到7.48億元，月增29%，年增36.85%；由於接下來iPhone 5將上市(9月)，預估8月營運將持續走強。欣興(3037)7月合併營收55.06億元，比6月減少1.25%，年增率0.76%。第2 季每股稅後純益0.63元，上半年每股稅後純益1.03元。
(4)廣達(2382) 7月NB出貨450萬台，月減率達16.67%，但受惠高單價NB及非NB產品成長帶動，7月合併營收889.92億元，月減僅1.6%；年增4%；整體表現符合預期，但優於同業。由於3Q底新機種的拉貨回溫，因此8月NB出貨的動能仍低；緯創(3231) 7月合併營收為488.4億元，較6月下滑16%，筆電出貨量235萬台，較6月300萬台下滑21.6%，預期8月出貨將微幅上揚，9月動能則仍看不清楚，整季出貨量仍保守。從這二家公司的數字及說法來看，8、9月NB的能見度並不高，因此對短期股價表現不宜過度期待。
(5)正崴(2392) 7 月合併營收78.71 億元，攀上今年新高，年增率5.49%，月增達22.85%。接下來iPhone5開始出貨挹注，加上新產品上市激勵通路營收，營運逐步加溫，第3季營收季增挑戰20%。
4.外資評等調整：巴克萊表示，由於市場需求疲弱，預期PC和NB ODM廠第2季財報將不會令人驚喜；看好具獲利成長題材的PC品牌廠，在市占率持續提升下，季報可能優於市場預期，其中華碩是極少數維持全年目標不變的公司，因此上修華碩今、明年EPS預估值5%、2%至26.34、28.78元，目標價由338元調高至345元，評等維持「加碼」。另外，由於宏碁(2353)營運改善進度較預期慢，目標價由38元下修為35元，評等維持「加碼」。
5. 法說整理
(1)立錡(6286)：2Q財報，稅前淨利約5.48億元，較第1Q增加23.4%，每股稅前盈餘為3.68元，此自結財報均符合5月法說會所公布的財測數字。至於第3季，合併營收公司預估約29-32 億元，較第2季減少4%至季增6%，毛利率約37%-40%，營利率約16%-19%，同時公告7 月合併營收，滑落至9.56 億元，月減1.3%，為近4 個月以來最低的數字，由於目前客戶下單保守，預期8、9 月情況才會較明朗；由於數字均符合預期，因此短線技術面仍應會是區間來回的走勢(165-180 元)
2012/08/09
