投機行情 請帶降落傘再進場
郭恭克
台股7月以小黑收盤，然從月K線的各期趨勢線及中、長期成交量能觀察，縱使在接下來的8月出現上漲的紅K線行情，也可能僅是空頭市場中的反彈波段。7月最後3個交易日，外資由賣轉買，但7月整個月累積賣超仍達471億，為連續第4個月賣超，從4~7月共計賣超高達2174億，導致台股連續5個月下跌。
長期量能趨勢未翻多
所幸，外資在6、7月雖仍分別持續賣超262億及471億，但台股在特定買盤支撐下，跌幅已縮小至0.07%及0.35%，若外資賣壓能明顯減輕，或轉為買超，則台股或許可壓縮空頭循環的往下空間，但此仍決定於國際經濟趨勢、國內經濟基本面及上市櫃公司獲利消長，而非特定買盤的支撐。
以過去實證觀察，當台股的6個月平均成交量低於12個月平均成交量，且兩者趨勢同步向下，則台股多半是空頭市場。台股自2011年6月開始，6個月平均成交量，即跌落12個月平均成交量之下，此後兩條平均成交量線即呈現同步向下的空頭排列格局，至今尚未改變。
在上述此期間內，6個月平均成交量雖曾出現短暫1或2個月的反彈，但始終無法越過代表長期量能趨勢的12個月平均成交量，此顯示，在長期空頭趨勢尚未真正結束之前，短期性1至3個月的增量反彈，都是正常現象，若無法持續增量，扭轉長期量能由下降轉上升，則在反彈波段中追價買進者，極可能會成為反彈波段的套牢者。
新套牢區可能性大增
7月收盤後，6個月平均成交量，從6月的1.86兆，上升至7月的1.88兆，呈現小幅反彈；但是，12個月平均成交量則持續自2.02兆，下降至1.93兆，且仍高於6個月平均成交量。由此可以預見，未來3個月內，台股若未能補量，帶動12個月均量線走平上揚，則在大盤指數各期中、長期趨勢持續下壓之下，形成新的套牢區之可能性將大增。
近期國際股市除受歐債危機消息面，例如歐銀總裁談話的影響外，市場期待美、歐央行再度祭出貨幣數寬鬆量化政策，也成為國際股市上漲的藉口。但是，從歐元區6月失業率再創11.2%之歷史新高、歐元區17國中已有6個國家的經濟已陷入衰退、非歐元成員的英國也在衰退邊緣掙扎、中國2012年第2季經濟成長率下降至7.6%，創近13季度新低、美國則因失業率遲無法明顯下降，零售市場連續3個月的月增率轉為負成長，消費者支出已出現卻步現象。
從經濟基本面觀察，並無推升國際股市上漲的力量，充沛的低利率資金，加上市場對消息面利多的主觀預期，成為主導行情的主因。在投機味濃厚的市場氛圍下，請先帶上降落傘，再決定是否進場吧！
郭恭克
年齡：1964年生
現職：獵豹財務長部落格版主
鉅豐財經資訊執行長
經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷：20年
獵豹財務長部落格網址：http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA
2012年08月02日 蘋果日報
