留得青山在 不怕沒柴燒
獵豹財務長 郭恭克
台股未來1周，代表中期趨勢的季線，要由下降轉上升的機會仍不大，除非指數能在1周內突破7600點。周三收盤後，季線來到7229點，未來1周扣抵位置為5月3日~5月9日，平均點數為7584點。除非國際股市連續大漲，外資也願意賞臉、由賣超轉為連續買超，否則未來1周，季線翻升的機會將很小，中期偏空趨勢不變。
外資賣超台股並匯出
近期的國際美元指數、美國及德國公債殖利率走勢，對照歐洲的西班牙及義大利10年期公債殖利率水準，即可知：國際游資仍持續流向高債信資產尋求避險之中，此趨勢未改變之前，原先停泊在亞太等新興工業地區的外資，便可能持續賣股撤資，除將造成股市賣壓外，亦將使各國匯率出現不等的貶值。
因國際資金移動，美元指數至周二，已漲至84.145，創2010年7月以來新高；歐元對美元匯率則下降至1.204美元，離2010年6月前低1.1874美元，已愈來愈靠近。國際美元指數自2011年4月的73.1上漲至今，漲幅雖已達15%，看似不小，但若對照2002年1月的歷史高點120.59，美元指數目前位置仍在長期相對低檔區。只要歐洲經濟持續弱勢，則美元長期漲勢，恐怕在2012年下半年才要正式展開。
台幣匯率5、6、7月連續貶值，除因台灣對外出口出現罕見的連續4個月較去年同期衰退困境外，外資自4月開始至7月（至24日），已連續賣超台股4個月，並開始匯出，才是最直接的原因。
下半年出口可能衰退
台灣至6月的外銷出口接單，扣掉2月的春節後季節性因素，外銷接單事實上已連續6個月衰退，這絕非短期性因素，而是長期外銷接單及未來出口持續走弱的嚴重警訊。外銷接單為經濟景氣領先性指標，通常領先出口約莫在3 ~6個月之間。外銷出口接單的12個月平均金額已連續4個月下滑，顯見長期趨勢已出現轉折，其中資訊產品出現衰退金額最大，這對過去以電子資訊產品為出口最大宗商品的台灣而言，也是當頭棒喝！可以合理預見，台資企業下半年對外之出口，無論接單後從台灣或中國地區出口，持續陷入停滯甚至衰退的可能性將大增。
國際大宗物資價格，如黃豆、玉米、小麥等，因美國產區乾旱題材，自6月以來，連袂飆漲，國際原油，如西德州原油，雖自4月底的每桶114美元高點下跌，但至今仍挺立於每桶88美元附近。台灣無論是大宗食品原料，亦或原油能源等，絕大部分靠進口，台幣的長線趨貶，可能會是全民災難而非轉機。
筆者不是悲觀論者，作為一個市場觀察者，據實以告是我唯一的最高原則。股市多看少作，留得青山在，不怕沒柴燒！
2012年07月26日 蘋果日報