季末先整理 可養Q2後座力
【聯合晚報╱寶來投信台股策略分析師 陳威良】
在3月台指期結算前外資壓低轉倉，使得上周台股指數先拉回，結算後外資又迅速將淨多單部位拉高至1萬5000口以上，期指並從小幅逆價差轉為正價差，多頭隨即發動攻勢，周四、五連兩天收紅，指數重新站上各期均線，不過由於價漲量縮，攻擊力道不足，因此仍難扭轉周K線收黑頹勢。
過去六周的K線，恰好形成紅黑相間格局，大盤指數就在7824~8170點區間狹幅震盪。就整體中長期走勢來看，年線目前持續下彎並不利多頭發動大規模的上攻，而且資金面有退潮隱憂，如果強攻反而可能造成中期回檔的開始；如果於此區間以盤代跌，先讓漲多個股籌碼沉澱，並且隨著財報盈利重新調整個股價位與類股結構，則第一季末大盤先作整理、第二季中以後再表態上漲，多頭架構反而能夠更健康紮實。
就成交量能的變化來看，日線最大成交量早出現在2月9日1700億，但是指數兩度上攻到8170點的對應成交量分別為1322億與1238億，屬於價漲量縮的背離走勢，而5日、10日與20 日均量同步萎縮，量能退潮下之所以還未有明顯回檔，是因為外資尚能維持買超，同時8000點以上的融資增速略見放緩，籌碼面猶未失控，因此後市必須密切追蹤外資動向與融資水位變化，一旦融資大增而外資翻空，指數將出現回檔壓力。
而回跌幅度端視量增或量縮而定，若以量縮盤跌方式，則7743點頸線上方就有支撐，於此情況下指數暫無大跌風險，個股就可望持續有輪番表現，選股重於選時；又若是價跌量增則大盤可能擴大回檔幅度，以急速回落方式下探7200點，此情況下資金比重控管與停損停利為先。
目前摩台指的未平倉口數接近歷史最高位，按照過去經驗，當摩台指未平倉量高於20萬口，接下來大盤容易出現一波跌勢。本周四摩台指將面臨結算，之後必須留意反轉拉回的可能性。因此，原則上短線操作建議繼續觀望，等待多空表態，月底摩台指結算與財報全數出爐後再決定布局方向為佳。
選股的參考方向上，匯豐公布中國3月製造業PMI初值為48.1，創4個月來新低，大陸景氣下滑疑慮加深，對原物料股短線將會造成衝擊，投資需先避開。但中國持續計劃提振內需，加上4月份即將展開消費月，中概內需股短線可望維持多頭格局。題材面陸客擴大自由行逐漸發酵及台北國際春季旅展登場，已見買盤卡位觀光股，隨著法人買超新掛牌觀光股，可望掀起族群比價效應。另外，每當大盤指數陷入整理僵局時，高殖利率股與生技醫藥股也容易獲得買盤青睞，近期也可留意布局時點。
【2012/03/25 聯合晚報】
