【經濟日報╱林雅慧】
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上周FOMC利率會議紀錄顯示，倘若經濟好轉，決策官員傾向支持在今年縮減刺激政策，使得聯準會（Fed）減碼量化寬鬆（QE）預期升溫，美元走揚，美債殖利率攀升至二年新高。在熱錢撤出疑慮下，新興市場股、匯市同現震盪，印度盧比、土耳其里拉等相繼貶至歷史新低，推測在9月17至18Fed利率決策召開前，金融市場波動依舊難以避免，正如投資大師華倫．巴菲特所言，「只有在退潮的時候，你才會知道誰在裸泳」。相對淺碟的新興市場，以及財政體質較差的赤字國所受衝擊將較為顯著，現階段仍宜作好資產配置有效分散風險。
隨著美國企業財報邁入尾聲，市場將回歸基本面，周一耐久財訂單、周四第2季GDP第二次修正、周五的個人所得與支出、芝加哥採購經理人指數，皆可一探經濟擴張力道；另房價動向，及近來開始回軟的消費者信心，也可檢視升高的房貸利率是否已開始產生實質衝擊。
在歐元區經濟脫離連續六季衰退窘境後，服務業也出現19個月來首見擴張，為景氣復甦再注入一劑強心針，9月中旬即將舉行大選的德國表現尤其出色，本周可留意德國IFO企業景氣能否第四個月彈升，另歐元區亦將發布經濟信心、失業率及通膨走向。
在日本消費稅未拍板定案前，首相安倍的結構性改革決心也面臨市場檢驗的挑戰。
本周日本產官學將召開評估消費稅的會議，可推估未來政策走向，數據面以周五的通膨、就業報告及工業生產較受關注。
新興市場本周以巴西央行利率會議最受矚目，為阻貶巴西里拉，不排除有再度升息的可能，未來個別國家尚需面對不同問題進行調整，如：縮小財政及經常帳赤字、增加外匯儲備面對外部衝擊、控制通膨及進行結構性改革等。亞太方面，台灣將公布貨幣供給動向，菲律賓、印度第2季GDP則有機會放緩。
在美、歐、中等主要區域PMI同步轉為擴張下，全球經濟持續溫和擴張，已開發市場的增長預期有可能優於新興市場，加以投資情緒尚關注新興市場結構性隱憂，相關部位宜適時調控，已開發市場則得採取逢低適當布局策略。
（作者是星展銀行財富管理投資顧問部副總裁）
【2013/08/26 經濟日報】
