越不過7500 偏空趨勢將不變
郭恭克
上周專欄提到扭轉季線，大盤指數須盡可能收在7700點之上，但指數不但無法攀抵7700點，甚至連7500點也無法到達，台股再度跌落到季線之下，也成為必然的結果，顯見現階段台股仍受制於季線附近反壓，無法快速扭轉。
台股仍受制季線反壓
接下來一周，季線扣抵位置在4月18日，未來5個交易日收盤指數分別為7605點、7622點、7507點、7481點、7498點，平均點數7542點；季線跌幅可望縮小，但要轉為上升，則必須指數至少收在7500點之上，若無法越過此關卡，則台股持續壓回的可能性不低。
近期歐盟雖不斷對西班牙、義大利等，釋出放寬紓困條件利多，但兩國政府公債殖利率卻無法順利回降。
西班牙10年期公債殖利率，動輒攀高至7%以上，義大利則屢屢拉高至6%以上，歐債危機仍暗潮洶湧，短期恐無法開雲見日。此由歐元匯率、美元指數、美債利率走勢觀察，便大致可知。
歐元匯率周二最低來到1.2233美元，距離2010年6月最低點1.1874美元，已相當接近，美元指數漲至83.559點，為近兩年最高點。
顯示國際資金仍持續自歐元區撤出，轉向美元資產。國際游資自歐洲撤出，近期卻未投入美國股市，反而湧入美國公債市場；美國10年期公債殖利率周二收盤1.50%，再度逼近6月初的歷史最低點1.44%，除因美國總體經濟指標近期轉弱，國際游資逃離風險性資產為另一重要原因，此情勢將不利全球股市，台股亦將因受到負面影響。
匯率政策影響競爭力
台灣對外出口至6月，已出現連續4個月相對去年同期的負成長，12個月平均出口金額趨勢亦連續4個月下滑，整體長期對外出口成長動能正式轉弱。在對外貿易動能轉弱之下，台幣匯率於5、6、7月（至11日），連續回貶，資金出現向外流出趨勢，不利國外股市資金動能。
央行為促進出口、維持出口產品競爭力，極可能在未來配合企業要求，維持弱勢的台幣匯率政策；果若此，將是台灣經濟另一波惡性循環的開始，過去應升未升，產業喪失升級先機，今若飲鴆止渴，將是病急亂投醫。
其思考邏輯如下：出口衰退，台幣匯率順應要求貶值，將使進口物價上漲、國民生活水平下降、資本設備進口能力降低，接下來產業升級能力更挫低，出口競爭力不升反降，出口持續衰退，經濟及國家競爭力走入惡性循環之中。
央行匯率政策果若病急亂投醫，則台灣經濟及國力恐持續向下沉淪，台股長期將很難再翻身！
2012年07月12日 蘋果日報
