操盤心法－總經、產業消息多，低進績優股是最佳策略
群益金鼎證研究部副總 曾炎裕
行情展望：
9月全球股市兩個重頭戲：iPhone5與FOMC會議皆揭曉謎底，事前大家都有很多主觀期待與沙盤推演，但這裡是重大轉折嗎？應該不是，但可以確認的是iPhone5仍將是史上到目前為止最暢銷的智慧型手機，而FED仍將持續為改善美國人失業率與物價水準操縱貨幣政策。
最大的總經變數是美國經濟表現的內涵：下半年起美國地產業出現了明顯復甦徵兆，有些悲觀者認為這只是迴光反照投機行為，但美國地產是美國整體經濟非常重要的部門，一旦美國人恢復了耐久財的投資與消費行為，汽車、家電與地產產業不僅可以有效改善失業問題，相關產業也是全球經濟的亮點，這股力道強弱將影響道瓊指數能否在未來6個月內改寫歷史新高。
特別值得留意的是台灣以科技產業為出口大宗，常常會以電子業景氣興衰直接推論美國實質經濟狀況，恐怕會流於「以管窺豹」迷思，就像看到力晶與宏碁的營運壓力就認定全球電子業景氣長期低迷，事實上，科技產業的價值在於「創新創造需求」，網路服務與智慧型手機都仍是高成長產業，台灣科技業危機在創新的成分低，仍停留在製造業層級。
另一個總經變數是歐債危機，9月以來表現最驚人的歐股並非德國與西班牙等市場焦點，而是傳聞可能退出歐盟的希臘，其股市9月上旬上漲了21％，代表不管「三駕馬車」會審希臘政府財務狀況的結果，10月的紓困金已是囊中之物。「歐市人生」連續劇連演三年師老兵疲，6月底希臘大選前達最悲觀的低點後，3個月內希臘股市上漲64％。
台灣股市曾一度與希臘並列全球表現最差地區，近期股市反彈在缺乏經濟基本面利多下，有點理不直氣不壯的氣氛，融資水位變化反應了觀望氣氛仍濃，大盤上漲了約9％，同期融資增幅約2.6％。但股市上漲段的最大特徵就是「半信半疑」，一旦全面翻多，通常也是高點將屆的前兆。
投資建議：
行情判斷可能是專業的，也可以是主觀的，但操作上「逢低買進績優股」策略，仍是最為客觀的準則：
1.逢低：包括股價處於低檔，或股價經過一段時間整理，一般言之，最佳或次佳買點的成交量都是偏低的。
2.績優股：更有客觀定義，科技績優股具備「創新競爭力」的血統，傳產績優股則具備 「獲利穩定」與「規模經濟」競爭優勢，大家愛用的EPS則有盲點：高EPS的績優股3年內通常就變成「積憂股」。
哪些是績優股呢？台積電、聯發科、台達電、大立光、聯詠、景碩、立錡都是翹楚；傳產則以正新、統一超、台塑、潤泰全為主。至於股價進入高檔與非績優股（通常包裝著層層的接單題材、開發題材），則是短線操作的樂園。
2012-09-14 工商時報
