看線論股／量小做空 當心口袋空空
【經濟日報╱邱鼎泰】
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台股從6月4日低點6,857點反彈，高點落在7月4日的7,442點，量能萎縮人氣退潮，雖然反彈無力，不過短線在7,000點似乎也有強力支撐，是標準的上檔有鍋蓋（7,500點）、下檔有鐵板（7,000點）。多空陷入膠著，何時能分出勝負？
從趨勢來看，季線將在25日叩抵波段高點（5月4日），月線則在8個交易日叩抵短線高點（7月4日），以此2條移動平均線來推算，約在10個交易日之後月線與季線將走平並且靠攏，若配合5日均線就是技術面的均線三合一（即日、月、季均線3線併攏），代表指數將有機會作突破或跌破，以時間來推算8月就是中線多空攤牌時刻。
尤其是美股超級財報在7月底見分曉，國際股市趨勢將明朗，國內證所稅的紛擾也可望有個結論。以型態來看，將今年3月4日高點連接7月4日的高點形成下降趨勢線，再將6月4日與7月18日的低點連接，形成一上升的趨勢線，形態上出現三角收斂，加以推算時間在三角形收斂的尾端約在8月初，收斂的關卡指數則是在7,250點附近，7,250點也是多頭前波套牢區，由於量能持續萎縮，短線大漲不易而大跌也不易，合理的解釋是未來2周將在7,250點上下100點間來回波動。
從循環指標KD來看，周KD本周是由低檔黃金交叉轉折的第5周，此波多方轉折周KD始終無法突破50，顯示盤勢相當弱，未來3周指數若未出現大幅下跌進而改變多方格局，形成死亡交叉，而是以盤代跌反覆打底，對多頭而言是一件好事。
雖說周KD是8周轉折，但周線KD往往會有慢半拍的的鈍化現象，一般而言，2周後正是觀察中線多空決戰的重要時間點，這與前述趨勢指標所推演的時間波似乎也不謀而合。在日K方面，19日台股大漲並未讓日KD交叉往上，20日台股早盤低迷，尾盤最後一刻多頭急拉作價，日KD黃金交叉，但量能仍低，盤面無主流，市場觀望，多頭仍須努力。
從成交量來解讀，近日台股一直維持在550億元至650億元之間，這樣的成交量當然無法讓台股大漲，20日成交量更來到500億元以下，量能已接近窒息量。窒息量如何換算？筆者以20年台股經驗提供給投資人參考。即是將波段的高峰量乘以0.25可簡單算出，舉例來說，台股今年的大量出現在2月9日的1,700億元，將1,700億元乘上0.25約等於425億元，故400億元至450億元甚至以下，均可視為窒息量。
20日成交量僅462億元已接近窒息量，並創下6,857點以來的新低量，就技術面而言，新低量會有新低價，不過低量也代表底部接近，也就是台股即使再有低點，但再跌有限，做多或許需三思，但做空則大可不必，「量小做空口袋空空」，這是股市中常聽見的說法。
成交量不足上攻不易，而多少量才是多頭基本的配備？台股目前的季均量約為720億元，短線的攻擊量是5日均量與10日均量平均再乘上1.5倍約800億元，所以初步上漲的量總要來個750億元以上才可以。
歐美各重要股市近日紛紛站上季線，甚至站上半年線，台股季線7,250點反而是現階段最重的壓力區，但不管如何，當利空出盡時，台股終將跟上國際股市多頭的軌道，積極的投資人可以利用此時台股低量時分批布局，保守的投資人則可等時間與量價結構確立多頭後再進場，至於選股，就不只是技術面所能涵蓋的了。
（作者是華信投顧副總經理）
【2012/07/22 經濟日報】
