梁彥平專欄／台股驚驚漲 當心激情消退
【經濟日報╱梁彥平】
美股近期沉浸於總經數據轉趨樂觀的氛圍，S&P 500指數創下金融海嘯以後的新高，歐股也力抗財政緊絀與經濟停滯的困境，上演了絕地大反攻的精采戲碼。
追隨歐美股市高調上漲的步伐，台股投資人也選擇漠視台灣經濟成長率面臨保1的難堪，輕忽出口與GDP已陷入四小龍之末的事實，指數在基本面噓聲四起的窘境中創下波段反彈新高。
只是，當短線的無基之彈讓台股再度站上年線後，國際股市已陷入高檔震盪，若實體經濟仍無法脫離疲弱下滑的困境，真正有基可循的中長線回升行情，恐怕在國際熱錢的資金浪潮消退後，仍可能幻化成虛無的浪花泡沫消失殆盡。
美國第2季住宅投資持續攀升，顯示建商對房市景氣已經轉趨樂觀，就業市場復甦力道雖然疲緩但並未惡化，消費動能緩步增溫，帶動零售銷售數據高於市場預期。
整體而言，美國近月不論在生產、就業與消費面的數據表現都相對亮眼，成為美股波段創高且居高不墜的強心針。但是，市場高度期待的第3輪量化寬鬆政策（QE3），卻也可能因總體經濟環境已脫離谷底，與核心消費者物價指數仍高於聯準會目標區，致使美國聯準會（Fed） 暫緩施行甚至去除。
特別是在全球異常天候導致農糧價格飆漲，油價也因地緣政治等因素而上揚，且歐美股市已處高檔，倘若Fed此刻推出QE3，對全球金融市場恐怕仍是禍福難料。
其次，歐洲央行（ECB）總裁與德國總理接連力挺歐元的溫情喊話，短暫平息歐債風暴的壓力，使歐股在訊息面空窗期逆向反彈，然而，第2季歐元區經濟仍持續陷入衰退的泥沼，近期出爐的PMI（採購經理人指數）、失業率與消費者信心指標也仍讓人失望。
此外，希臘原本期望減赤目標的期限能夠展延，但已遭德、荷強烈反對，且不贊成對希臘提供更多援助，甚至聲稱希臘退出將不會影響歐元區的存續，因此，希臘可能退出歐元區的夢魘，以及西、義可能接受紓困的負面衝擊，仍可能使歐股從短線彈升的激情中，摔回基本面疲弱不振的真實情境。
主計總處八度下修經濟成長率，突顯台灣景氣下滑的嚴峻，投資人在承受油電雙漲與復徵證所稅的改革苦果後，仍須面對颱風效應帶來萬物齊漲的通膨隱憂，庶民百姓的痛苦指數不斷攀高，相對於近期台股的反彈創高實在格外諷刺。
此外，出口數據與外銷訂單持續惡化，企業單打獨鬥面對國際競爭的壓力，卻不見政府伸出實惠的援手，反而唱出不歡迎高耗能產業投資的高調，更加令人憂心台灣未來經濟的走勢。
因此，在資金狂潮簇擁股價驚驚漲的同時，投資人仍應具有居高思危的風險意識。
（作者是世新大學財金系助理教授）
2012/08/27 經濟日報
