看線論股／7,389點 多方最後防線
【經濟日報╱蔡宗園】
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大盤近期受到油電雙漲及證所稅後座力干擾，成交量萎縮，形成低迷現象，買盤不繼使得大盤短線反彈架構破壞，指數重回震盪偏弱格局，多方信心恐難以在短期之內重新建立，在多方敗退而空方突進的拉距之下，指數已領先再度破7,528點前低的位置，空方目前掌控盤勢發球權，量能不出的情況下，指數難脫弱勢整理，現階段仍要提防財報利空造成指數再下探破低的風險；操作上，由於大多數個股技術面已然由空方掌控轉弱勢格局，風險控管是明哲保身最需考量的操作重點。
先就籌碼面來看，自3月29日財政部宣示課徵證所稅以來，每日觀察股票整體委買均是小於委賣，這說明受消息面影響已出現買盤急凍現象，雖然近五日仍有七、八百億元的成交量，但市場參與者擔心的是人氣退潮的危機僅是剛開始的調整；就官股代表籌碼來觀察，3月29日以來約買超29億元資金，對於人氣退潮的現象幫助不大，而法人態度轉為賣方已明顯漸強，未來台股的隱憂預期將是流動性風險、活絡程度的下減，國際競爭力將明顯下滑，當4月第一周量4,480億元見波段新低，在人氣退潮的格局中，量比價先行，顯示指數仍將見波段低價。
再看均線，當前季線已扣抵在農曆年大盤大漲前的位置，本周開始將急速往上扣高至8,170點的上漲段，季線也將呈現走平，若目前指數多方再不作攻擊向上的話，季線最快下周將出現下彎的不利現象。更為不利的是現階段指數在季線之下，代表空方勢強的力道逐漸在盤面上加強，型態上頸線7,824點位置已確立高檔雙頭反壓格局，此波6,609點漲到8,170點，總計漲了1,561點，依亞當理論對稱概念來看，7,389點為多方最後僅存的關鍵防線，只要跌破的話，中空格局將確立，操作上宜保守來因對。
在技術指標方面，日KD值處在50至20的空方掌控區，K值23.3、D值31.12，K值接近20代表短線台股格局相當弱勢，且K值也小於D值仍屬多方不利，4月10日K值的低點在21.84，目前指數領先破低而K值仍未破低，有無機會轉為指標低檔背離是觀察重點。簡言之，只要指數下周反彈上漲，則指標將出現指標背離的反彈訊號，若下周指數再探低破底，K值也將續破前低，屆時仍為空方格局進行。
現階段空方掌控的台股操作策略宜保守因應，降低持股水位至三成以下，相對高檔轉弱個股，先進行持股調節，降低曝險部位，保留高水位現金以等待止穩訊號來臨，冷靜觀察消息面干擾因素塵埃落地後的台股變化。在類股選擇方面，4月為季報公布的高峰期，需避開法人籌碼鬆動、融資大減形成多殺多及基本面獲利衰退的個股，持股水位不超過三成以控制風險，選股上以基本面佳且產業前景高成長為主，留意價值被低估者易形成資金避風港。
（作者是倫元投顧副總經理）
【2012/04/22 經濟日報】
