周遊華爾街／美股「五」夠讚 明年續攀高
【經濟日報╱編譯林佳賢／綜合外電】
對投資人而言，2013年是美好的一年：股市飆漲，道瓊與標普500指數雙雙創新高。問題是，漲勢能否延續至2014年？投資專家認為，儘管股市面臨回檔修正壓力，但有五大理由能支撐明年股市持續走高。
一、華爾街與聯準會相親相愛。
聯準會18日宣布縮減量化寬鬆（QE）規模，美股卻大漲回應，顯示投資人終於願意接受一個事實—經濟即使不靠聯準會的刺激措施攙扶，成長也能持續上軌道。單是投資人不需再擔驚受怕時時猜疑QE何時退場，即為股市一大利多。
二、1994年「債市大屠殺」不會重演。
聯準會公布QE 退場時程後，投資人便能專注觀察，在比較回歸正常的市場環境中，長期利率走向會是如何。極少人預測1994年聯準會大幅升息導致債市劇烈波動的歷史會重演。美國10年期公債殖利率已從今年5月的1.6%低點攀升到將近3%，只要聯準會緩步縮減QE，經濟未過熱或呈現通膨徵兆，公債殖利率進一步升高的空間有限。
三、股債市大輪動將來臨。
許多投資專家認為，明年美國10年期公債殖利率會介於3.25%至3.75%的區間，可能說服投資人相信股票是比債券好的投資標的。換句話說，從債市轉至股市的大輪動可能真的會在明年盛大登場。投資人在2013年最後幾個月已開始減碼債券基金，這個趨勢可望延續至明年。
四、市場並未處於泡沫之中。
投資人常犯一個錯誤是，只要市場漲幅極大，便斷言會大幅拉回。但2013年底的股市行情不像1999年底所呈現的非理性榮景。據FactSet統計，從分析師預測明年企業獲利成長逾一成來看，目前標普500指數預估本益比為15倍，還算合理。
五、經濟展望改善。
專家預測，美國明年經濟成長率將超過3%，與前幾年相比已有長足進步。此外，中國和歐洲的經濟情勢也好轉，對美國大型跨國企業的股價後市是一大利多。
【2013/12/22 經濟日報】
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