記者黃惠聆／台北報導
全球股市連動程度走勢
隨著市場持續正常化，投資機會正逐步呈現出投資人不同的風險偏好。富達技術分析策略總監傑夫‧霍克曼（Jeff Hochman）認為以全球投資的角度來看，失落的十年現在已結束，股票收益型產品會大受歡迎，在當前股市環境下，精選股票投資人可望是最大受益者。
股市重回金融海嘯前水平
傑夫表示，投資人若在2007年市場大跌時能忽略市場雜音，就能受惠於這段時間以來股市攀升並重回高點。就總報酬而言，大多數的主要市場都已超越2007年高點。若以全球投資的角度來看，失落的十年現在已結束。
專注尋求收益的股票投資人，可望持續受惠於企業每股盈餘穩定與穩健的股息收益，在長期利率上揚至接近3％前，追逐股票入息的需求將會持續，也意味著當前股票入息型產品備受市場青睞。部份投資人的焦點也轉移到具有投資吸引力的收益型產品，如房地產與不動產投資信託（REITs），其中，不動產投資信託的收益率約為4％，主要是受到股利率成長與高收益債市持續因低違約率激勵。
商品超級大多頭行情結束
傑夫表示，近期工業金屬疲軟走勢符合大陸經濟成長趨緩之勢，也意味商品原物料的超級大多頭行情開始步入結束。在今年下半年可能會出現通貨再膨脹的情況，當然若商品價格維持低檔，通膨也會處於低檔，這意味著債券殖利率仍會低於正常水平，有助支撐追逐收益型產品的投資人。
縮減撙節措施意味著政策的正面效果，同時可能傾向徹底的量化寬鬆退場，如此可快速縮減資產泡沫的情形。市場正密切關注所有央行的陳述，以瞭解何時流動性遊戲將會結束，或是至少慢慢的縮減。
市場風向利於精選股票者
2012年德國、英國與美國股市重新評價，2013年首季的投資評價仍低於長期平均值，意味著顯著的下滑風險有限，長期卻能提供不少上漲空間。未來數年，若利率回歸升息軌道，股市風險溢酬將縮減。
即使當前總體環境與市場走勢分歧，但股票與股票間連動程度幾乎回到金融海嘯前水平（見圖），意味當前市場風向再度回到適合擅長精選個股的投資人，傑夫建議投資人完整的投資組合中，應兼顧景氣循環與防禦類股。
(富達回歸股市系列報導2)
2013-06-14 工商時報
