意國大選再燃危機 美減赤程序啟動
陶冬
陶冬認為，意大利組閣的各個選項中，最有可能出現的是中間偏左和中間偏右兩大政黨聯手，形成大執政聯盟。而美國進入了自動減開支程序，但這次減赤沒有政府停工或立即加稅這樣的戲劇性場面，市場和媒體對它的反應也較冷淡。
風險資產市場，上周繼續動盪。消息層面上大好大壞，市場情緒舉棋不定。意大利大選中，沒有一個政黨取得明顯優勢，新政府難產，市場擔心意大利的政局不穩，可能導致其財政改革和緊縮政策出現搖擺甚至後退，大市在周一動盪下滑，意大利和西班牙國債市場大跌，風險指數急劇反彈，美元走強，資金流向國債市場。
不過市場情緒迅速平復，伯南克在國會兩院的聽證會上，再次強調目前沒有退出QE的意思，市場隨即止跌回升，日元轉強。然而，中國、歐洲的PMI指數均差過預計，市場擔心中國需求，大宗商品趨軟。
最後美國的住房和勞工數據逞強，美元升值，美股上揚，歐元繼續滑落，日元轉升為跌，股市回漲，黃金下挫。
意大利選舉後歐元走勢，再次提醒市場歐債危機並未就此消失，儘管選舉結果本身並未改變意大利財政形勢的大局，政局的變化隨時可能帶來整個市場情緒的逆轉。意大利組閣的各個選項中，筆者認為最有可能出現的是中間偏左和中間偏右兩大政黨聯手，形成大執政聯盟。由於政見上的的分歧，這種聯盟既不穩定也難持久。如果大聯盟未能形成，則第二可能是六月下旬舉行第二次選舉，選舉久拖對實施財政緊縮不利，對歐元區的穩定也不利。
一如所料，幾乎在沒有做出重大努力之下，美國進入了自動減開支程序。奧巴馬遲至3月1日債務大限來臨那天，才邀請共和黨領袖前往會談，對方則不予理會。 美國1.2萬億消減赤字計劃生效。這次減赤沒有政府停工或立即加稅這樣的戲劇性場面，市場和媒體對它的反應也較冷淡，但是本次行動對經濟勢必帶來影響。 減赤不至於將經濟打入衰退，但是公共開支收縮估計令增長在今年放緩0.4個百分點左右。近兩週白宮與共和黨領袖之間的關係形近破裂，直接對話幾乎消失，這對美國的管制能力也是一大打擊。
本週市場焦點：歐洲央行與英格蘭銀行例會、意大利選後組閣過程和美國非農業就業數字。美國二月非農就業估計為+175K，再次顯示勞工市場復甦提速。在歐洲，週一歐盟開會。歐洲央行在第二季度減息25點的可能性最大，但是不排除因為意大利局勢而提前至本週出招。英格蘭銀行的債券購買計劃，估計本週加碼，英鎊對此已作出相當的反應。歐洲的工業生產可能略有下滑。在亞洲，日本銀行總裁白川離任前的最後一次央行例會，估計政策不變。
鉅亨網新聞中心 2013-03-02
意國大選再燃危機 美減赤程序啟動
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