美股漲勢何時才能展開？跌到重重憂慮籠罩時
編譯郭照青
道瓊指數周一創下三位數的跌點，這應不是一時的背離走勢。
美國股市若要能持續上揚，恐得等到重新建立起重重憂慮之時，而這可能得靠多幾天像周一這類的跌勢。
要了解其中原由，只需比較投資人對6月初開始漲勢的反應，及他們在去年秋季開始漲勢之後的行為即可。過去六周，他們加入多頭陣營的積極性，遠遠超過稍早漲勢中的前四個月上漲期間。
這點讓人意外，因為去年10月開始的漲勢要強勁得多，道瓊最終大漲了近3000點，來到了新一波多頭市場的高點。
相形之下，近來的漲勢，僅較6月初低點上漲了約800點左右。且至少目前為止，並未推升市場至新多頭市場的高點。
儘管近來的漲勢，幅度要小得多，然而，修伯特金融文摘(HFD)所追蹤的短期投資通訊，其急急加入多頭陣營的態度，卻積極許多。修伯特股市通訊信心指數(HSNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持股比例，自6月初低點以來，僅僅六周期間，這項指數便由-28%大幅上升到了+53%，上升達81個百分點。
在股市裡，重重憂慮消失如此快速，實屬罕見。
而自去年10月低點之後，這種情況發生，所消耗的時間，就長得多。實際情況是，直到今年2月，即逾四個月期間，且道瓊大漲逾2000點後，HSNSI指數才來到53%。
這相同看漲程度增幅的出現，不僅耗時長了許多，之前的漲幅也大了許多，更重要的是，還是在股市上漲至新多頭市場高點之後。
根據反向分析，這些比較顯示近來的漲勢，並非特別有利。所以反向分析師希望能多出現幾天像周一這類的跌勢。
那麼，是否可能這些大跌的日子沒有出現，而股市卻直接上漲至新多頭市場高點呢？這當然有可能，因為氣氛並非影響股市短期走勢的唯一因素。
但是根據反向分析，股市要上漲至新高點，最好先經歷一段期間的疲弱走勢，讓投資人陷入一陣高度的風險。
這波疲弱走勢，並非必須跌破6月4日低點。以反向分析而言，關鍵在於讓投資人再度感到擔憂，而且是高度擔憂。
周一是一個開始。不幸的是，憂慮氣氛還遠遠不足。
鉅亨網 2012-07-25
