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陶冬:葉倫再推升息 海外利率連見漲潮
2016
08
28
19:44
陶冬:葉倫再推升息 海外利率連見漲潮
圖:陶冬博客 瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在部落格文章指出,周五葉倫的演講近來對升息作出的最清晰警示,昭示公開市場委員會重回漸進式加息程序的決心。陶冬認為,雖不排除因超強八月就業數據而在九月升息的可能,不過以現任聯準會的行事方式以及市場的心理準備程度,陶冬預估升息恐怕最早要等到十二月或更後。 美國聯儲主席耶倫在全球矚目中,登上JacksonHole講壇,她重申了漸進式加息的政策方向,美歐市場在上週五隨之出現大幅動盪,分析員對耶倫言論的解讀並不一致,不過普遍認為聯儲近期加息的機會增加。耶倫講話後,利率期貨市場給予九月加息38%的概率,十二月前加息62%的概率,分別較之前上升8點和12點。美國國債遭到拋售,美...
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陶冬:耶倫大日子在即 黑田新寬鬆難成
2016
08
21
23:50
陶冬:耶倫大日子在即 黑田新寬鬆難成
瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格指出,匯率亂波在上週主導了風險資產價格的走勢,日元對美元一度突破 100 大關,迫使日本銀行聲言九月宣布進一步寬鬆。部落格全文如下: 匯率亂波在上週主導了風險資產價格的走勢,市場方向感不強,總體上偏弱。紐約聯儲總裁杜德利出人意料地強調,「回歸漸進式加息是合理的,宜早不宜遲」,言論一出,美債、美元雙雙走軟;隨後公佈的上月公開市場委員會會議紀要則顯示貨幣當局仍在擺鴿派架勢,美元稍微喘定,不過整週對日元、歐元仍然貶值,日元對美元一度突破100大關,迫使日本銀行聲言九月宣布進一步寬鬆。英鎊是另一個弱勢貨幣,市傳梅政府可能在明年四月啟動脫歐程序,英鎊迅速下挫。新興市場在連續四周走強...
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陶冬:QE彈藥不足 加息信心缺失
2016
08
14
19:36
陶冬:QE彈藥不足 加息信心缺失
知名分析師陶冬於其部落格發表其對全球經濟大勢的看法,下為全文: 石油價格上週帶動了風險資產價格價格上揚,更多國債進入負利率,市場對聯儲加息預期稍降,資金湧入新興市場。石油價格在上週早段繼續輾轉下挫,直至沙特政府刻意流露,下月OPEC會議中將在凍產問題上有所作為,觸發石油沽空盤離場,油價反彈,布倫特石油逼近每桶47美元。油價回暖,支持了能源公司股價的上升,美國三大股指在周四共攀新高。及至週五,美國零售錄得零增長,加上中國月度經濟數據疲弱,全球股市作出調整,美元回落,債券造好。黃金在上周有波動無上升,大宗商品受到中國數據影響而下行。全球風險偏好趨穩定,基金尋求較高收益的資產標的,新興市場受到追捧,股市債市匯市見資金流入,表現超越發...
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陶冬:美利堅就業放異彩 英格蘭QE獻新猷
2016
08
07
17:30
陶冬:美利堅就業放異彩 英格蘭QE獻新猷
知名分析師陶冬於其部落格發表其對全球經濟大勢的看法,下為全文: 里約奧運開幕了,英倫QE上馬了,安倍刺激重啟了,美國非農驚喜了。世界很精彩,資金增槓桿,帶來了風險資產市場上的一場盛宴。上周初期並不順利,繼日本銀行之後,日本政府的刺激方案也不讓市場感到滿意,號稱安倍經濟學第二套三枝箭的28萬億財政刺激套餐,今年能落到實處的公共開支不過多了4萬億日元,日股下挫,日元上升。接下來英格蘭銀行出馬,卡尼在上次例會出人意料地按兵不動,在本次例會上又出人意料地炮打雙燈,不僅降息,同時推出700億英鎊的資產購買計劃,英鎊匯率和英國國債利率攜手下挫。美國人把最好的留在最後,七月非農業就業陡增255K,遠好過任何分析員事先的預測,同時前月...
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陶冬:日本銀行不作為 美國投資少動力
2016
07
31
17:30
陶冬:日本銀行不作為 美國投資少動力
(圖:陶冬新浪博客) 瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬在個人部落格文章中指出,上周市場對日本央行貨幣政策與美國經濟數據的期待都撲了個空,在烏龍陣陣、人心不穩的背後,是QE用力已老,經濟增長乏力,資產估值偏高,資金信心不足。以下為陶冬部落格文章全文: 跌眼鏡、擺烏龍的一周。安倍預示強勁的經濟刺激政策,市場期待日本銀行力行QE,結果黑田交出一份避重就輕的貨幣政策,日元匯率應聲飆升。美國經濟經歷了慘淡的第一季度之後,所有經濟分析員都預測第二季度大幅反彈,但是第二季GDP增長速度不到預測中位數的一半,美國國債作好。中國銀監會發出銀行理財產品管理條例,明明兩年前就有此草案,這次還是徵求意見稿,A股市場卻走出7...
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陶冬:全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
2016
07
24
17:01
陶冬:全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
圖:陶冬部落格 瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬在個人部落格文章中指出,在QE的政策效應日漸低落之際,市場開始呼籲以財政刺激來穩定經濟增長,彌補貨幣擴張的不足,陶冬認為接下來日本與中國有更多使用財政政策的機會。但強調想重振經濟,唯有下決心求改革,不過政策重心轉一轉基調,對市場信心還是一件好事。以下為陶冬部落格文章全文: 風險資產市場個別發展,資金缺乏方向。上市公司第二季度的業績喜憂參半,股市蹉跎前行。繼英國之後,歐洲央行也沒有對英國脫歐作出政策上的反應,債市窄幅波動。英鎊跌幅進一步收窄,歐元略貶,美元走強但是明顯動能不足。石油有波動無方向,布倫特期貨價格稍降。鋅鎳等小金屬價格上揚,表現好過大宗商...
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陶冬:脫歐恐慌暫緩 安倍刺激再燃
2016
07
17
16:54
陶冬:脫歐恐慌暫緩 安倍刺激再燃
瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬。(鉅亨網記者陳慧菱攝) 瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格指出,上周是恐慌心理稍退,市場重回增槓桿的一周,法國遭到恐怖襲擊、土耳其出現未遂政變,凸顯了市場的無常。陶冬全文如下: 恐慌心理稍退,市場重回增槓桿的一周。英國新內閣組成,脫歐不確定性略減;美國GDP、工業生產和零售數據均好過預期,最先公佈的第二季度企業盈利也不錯;日本自民黨在議會選舉中奪得三分之二的議席,安倍暗示要準備新一輪刺激措施;中國的第二季度增長和六月信貸都強過預期;意大利銀行困境仍在,不過暫時未見蔓延。如此環境下,市場扭轉了英國脫歐所帶來的去槓桿浪潮,資金流出債市,重回風險資產。美股再創新高,歐洲、日本...
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陶冬:美就業再發飆 英經濟仍艱辛
2016
07
10
16:42
陶冬:美就業再發飆 英經濟仍艱辛
知名分析師陶冬撰文指出,美國就業數據意外轉好,令市場風向更加難以捉摸,未來升息的時間表依舊不明朗。以下為陶冬部落格全文: Wah,好戲連台。繼英國脫歐公投之後,美國就業數據又給了市場一個很大的意外,再次印證了市場的「無常」,資金重新評估風險,股市、債市、黃金比翼齊飛。六月份美國非農業就業增加了287K,比分析員的預測中位數多出近120K,顯示美國增長與收入依然強勁,連同同樣靚麗的ISM製造業數據,股市期待盈利增長,S&P500完全收復了英國公投後的失地,距離歷史新高僅咫尺之遙。勞工市場強勁,或多或少地增加了資金對聯儲加息的預期,利率期貨市場顯示目前市場認為有24%的機會聯儲會在今年十二月加息,比數據公佈前的12%有明顯...
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陶冬:公投離又不離 升息加又不加
2016
07
03
19:30
陶冬:公投離又不離 升息加又不加
陶冬(圖:陶冬部落格) 知名分析師陶冬撰文指出,美國下半年增長從2.4%下調到1.9%,並預期就業市場降溫。如今英國脫歐的意外給了聯準會將升息時間延後到年底的理由,預估最快升息時間點將延至今年12月。以下為陶冬部落格全文: 英國人搞出來的大頭佛,全國公投要求脫歐(即申請馬德里協議article50),全世界現在都知道article50了,可是沒有一位英國朝野領袖願意出來談判article50的,只剩下英國央行行長出來說需要放寬貨幣政策。英國脫歐衝擊進入第二週,英國政壇出現罕見的群龍無首,歐洲峰會對英國求去反應決絕,英鎊繼續下挫,英國主權及銀行信用評級遭到調低,但是黑天鵝式市場反應沒有出現,股市債市分道揚鑣。由於公...
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陶冬:英國公投震撼 歷史意義深遠
2016
06
26
17:08
陶冬:英國公投震撼 歷史意義深遠
知名分析師陶冬表示,歐洲失去歐盟中第二大經濟體,經濟和貿易雖會受到牽連,但衝擊程度明顯小過英國,量化效果有待貿易談判;而英國脫歐對歐洲大陸的最大震撼,恐怕來自政治層面。以下為陶冬博客全文: 英國人的自決公投,讓歐洲大地顫栗,讓全球市場泣血。英國脫歐公投以51.9%的優勢票數,向歐洲聯盟說「leave」,向英國戰後七十年的外交基調說「change」,首相卡梅倫黯然辭職,德國總理默克爾稱之為「歐洲的一個轉折點」。由於市場精英們多數認為留歐派會取得最後的勝利,此次公投結果令市場猝不及防,風險資產市場一日內損失2.1萬億美元,恐慌指數VIX陡升至25,遠高過近年平均的15水平。英鎊匯率跌到三十年來的低點,日元、瑞士法郎等避險天堂貨幣飆...
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