(來源：統一投信)
印度受惠於油價下跌，通膨壓力大幅緩解，消費者物價指數（CPI）年增率自去年底的11.16%高峰降至10月的5.52%，來到近年新低。統一大龍印基金經理人陳意婷表示，原油及大宗商品價格短期仍難見到回升，印度通膨率可望控制在6%以下一段時間，而在南韓、中國貨幣政策轉向降息後，印度盧比貶值壓力也相對紓解，內外情勢催化，最快在12月或明年第一季可望見到印度央行降息以促進經濟成長，提供印度股市續漲動能。
陳意婷指出，印度央行為抑制高通膨，基準利率（RBI附買回利率）從去年下半年一路上升至今年1月的8%後，即定住不動，印度央行遲遲不敢降息的兩大顧慮，即是內在的通膨壓力及外部亞洲國家貨幣競貶壓力，如今通膨率大幅下滑，內憂解除，同時，日、韓、中國進入寬鬆的降息循環，盧比匯率也持穩，提供央行降息空間。
陳意婷分析，印度新總理莫迪自五月上任半年來，蜜月期已過，為回應外資及人民的期待，新執政團隊須更積極推動有利實質經濟成長的措施；此外，印度商會聯合會秘書長辛格亦主張，印度央行應從升息轉為降息並且用一切手段增進需求；面對企業和政府的壓力，印度央行總裁拉詹近日終於態度軟化，表示注意力將會從控制通膨移轉到提振經濟增長。
陳意婷表示，印度股市受惠於市場預期新政府改革利多，今年來漲幅已逾三成，接下來可望由實質經濟成長，推動股市再創新高。觀察印度工業生產指標，前三季度一直在水平線上匍匐前進，年增率僅0.4%至0.5%左右，但進入第四季後年增率跳升至2.5%，顯示印度內需出現明顯復甦，一旦央行開始降息，增長速度可望加快。
投資方向上，陳意婷表示，年底至明年上半年可關注兩大題材，其一是降息受惠股，包括基礎建設及房地產，其中基建亦是莫迪現階段施政重點，可列為優先加碼；另一是刺激實質經濟受惠股，看好產業進入成長循環且需求暢旺的汽車、輪胎。
鉅亨台北資料中心 2014-11-25
