杜金龍專欄－55個月大循環 台股7月高點可期
大華投顧董事長杜金龍
台股於第55個月時常為波段高點，從1969年6月以來，台股已現過6次大循環周期，其中，3次在第55個月出現波段高點，有2次波段高點出現在第54個月，另有1次波段高點延後在第56個月才出現；而從2008年11月底3955點反彈以來，台股走的新一波大周期循環，到今年6月已為第55月、7月則為第56個月；原本5月底如果順利通過證所稅條例之修法作業，拿掉8500點鍋蓋，則波段高點即可順勢落在6月份，惟受證所稅修法延宕影響，台股高點不排也將遞延到大波段的第56個月再出現。
扣除2次到第54個即見波段高點，台股正在走第5次55個月大周期循環，受到證所稅修法可能延後到本月立法院臨時才完成，預估多頭行情可望走到今年7月，波段高點則預計可以上看9字頭，依波段行情走勢之起落情形，配合黃金切割率推估，波段滿足點約在9015點。
至於波段高點的計算、推估依據，主要是馬英九本屆當選連任，選舉前台股即於前年12月從波段最低點6609點起漲，漲到去年3月2日高點8170點，累計上漲1561點，然後回檔整理到6857點，再從以6857點為起漲點，進行5小波揚升走勢，預計波段滿足點可望落在6857點加上1561點之1.382倍，即為9015點。
而目前在55個月大循環最後一波5小波走勢中的第4小波，為回檔整理走勢，整理過後，即可展開第5小波末升段漲勢。本波段5小波走勢，是以去年3月2日高點8170點，拉回至6857點後，展開反彈起算的，第1小波主升段漲到去年9月底的7789點，共上漲932點，然後第2小波拉回整理至去年11月初的7050點，第3小波則彈升到今年5月22日的8439點，目前則是第4波修正波，在主升段和末升段測量等距的情形下，漲點應該和第1小波的932點相差不多，是以第4波修正波，要守在8千點之上，才有利配合證所稅修案通過之利多，帶動台股挑戰9千點大關。
從過往的歷史經驗看，台股常出現55個月的大周期循環，且在55個月（或前一月、後一月）出現波段高點，符合費波南希係數55的周期轉折，而第一次的55個月周期，出現在1969年6月4日到1973年12月12日，期間台股共上漲4.47倍；第二次出現在1985年7月30日至1990年2月10日，周期末端即見到台股歷史高點12682點，整個周期漲幅達18.64倍。
第三次則從1993年1月7日的3,135點，漲到1997年8月26日的10,116點，波段漲幅2.22倍；第四次則從2001年10年3日的3,411漲至2006年5月8日的7,474點；波段漲幅1.17倍。除了第三次多走一個月，周期拉長到56個月之外，其餘三次都剛好走55個月。
另外，在1995年8月15日至2000年2月18日；和2003年4月28日到2007年10月30日，兩次周期循環漲54個月見高點，波段漲幅分別為2.32倍及2.43倍。
而根據以往經驗，第55個月附近，通常都會出現大波段走勢的高點，從2011年9月迄今，台股高點為今年5月22日的8435點，這種點數應該不會是本次55個月循環的高點，預期6月底前證所稅若修正通過，7月台股將有高點可期。
目前加權指數暫時跌破周、月線，尚守住季線；而去年以來台股一直受8500點無形的壓力影響，預計8500點鍋蓋掀開後，將有助末升段展開補漲。
(大華投顧董事長杜金龍口述，楊穆郁整理）
2013-06-09 工商時報
杜金龍專欄－55個月大循環 台股7月高點可期
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