專家觀點－選擇權波動率低 有利多方
記者鄭淑芳／台北報導
大盤自7月25日的低點6,922點，來到本波8月21日的高點7,536點，足足已經反彈了614點，目前技術線型的短均線，屬於多頭排列，此外季線也已翻揚向上，對台股形成有力支撐。
國票期貨暨證券分析師陳錦雪指出，短線台股已漲了一段時日，又來到7,500點相對高檔位置，短線上必須消化完賣壓並配合放量出來，才有利於後續行情發展。
另就期貨的表現分析，陳錦雪強調，9月選擇權合約買權最大未平倉量是履約價7,700點，賣權最大未平倉量是履約價7,200點，現階段波動率低於歷史均值，盤面上氣氛仍對多方有利。
由於9月選擇權合約新開倉，時間價值較豐厚，加上波動率低，故在操作方法上，建議以付權利金的價差策略來做因應，以賺取波動率變化的超額報酬。
籌碼面來看，外資現貨部分持續買超，而且期貨的淨多單仍不少，因此台股相對抗跌且後市仍不宜看淡。
8月底是半年報陸續發表時機，投資人可適時檢視並調整持股，至於大盤後續的觀察重點需留意價量的變化及法人籌碼的調整方向。
股票除權息階段已進入尾聲，由於此階段現股部份會有停資停券的限制，建議投資人可運用股票期貨來掌握除權息的行情。
此外若是高所得稅率的人，更可以透過股票期貨來做節稅佈局。
2012-08-27 工商時報
