看線論股／籌碼面投空方一票
【經濟日報╱蔡宗園】
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當行情悲觀之際，往往多數投資人會去尋求政府護盤的希望，也往往存在過度期待的幻想。就實際面來看，政府基金並不是救命仙丹，也不是救苦救難的菩薩，因為政府基金委外代操也要考量績效。近期指數頻頻破新低，八大公股行庫買盤並不積極，買超金額並沒有大到能夠支撐指數。近期台股就技術面而言，已明顯由空方掌控，上周5個交易日有4天都是跌破前日低點，空頭架構正在進行的同時，仍未見有明顯止跌跡象，建議逢彈降低持股，提高現金部位為宜。
先就籌碼面來看，5月初以來，外資有3個交易日賣超金額逾百億，可先假設外資籌碼已出現鬆動，參照台股4月，外資只要單日賣超逾百億，指數隨後便出現一波下跌，到了本月底摩台指結算日，外資偏空機率相當高，尤其在低量時期，法人力量影響指數的程度愈大，法人態度仍是反彈強度的關鍵。
5月初以來，總共出現三次大跌超過百點，每次大跌量能均放大至月均量之上，下跌帶量是不利後市的。這也說明在人氣退潮的情況下，買盤承接意願不高，賣盤卻是由法人籌碼鬆動所致，就指數而言，籌碼面是投空方一票的。
再看均線，6,609點～8,170點的中心點7,389點，是關鍵的多方防守點，因為7,389點代表的是中線多空的關鍵地位。現階段指數跌破，已宣示大盤格局轉為中線空方控盤，現階段月季年線均呈現下彎的空頭排列，最關鍵的勝選缺口7,245點已被封閉，指數將向下尋求100年12月21日的突破缺口6,878點支撐。若此關鍵突破缺口也被封閉，將正式宣布大盤進入長空格局。均線代表的是平均成本概念，當指數頻頻破新低，就說明套牢者愈趨沉重，人氣也將更加渙散，因此在操作建議上仍提醒投資人需保守謹慎為宜。
在技術指標方面，日KD值目前已進入超賣區20以下，K值13.81、D值20.23，KD值隨著大盤的破底而同步下移創新低。一般而言，進入20以下代表的是鈍化，更深一層的就是說明指數空方掌控勢道強勁，並不是超賣區就可撿便宜，現階段K值剛進入20以下，顯示短線上的空方力道相當強大，跌勢激烈的情況，建議投資人勿去作摸底或是猜底的危險動作為宜。
考量目前台股多方潰散，兵敗如山倒且風險仍大的情況下，緊接著指數將向此波6,609點起漲的位置探低，現階段未有止跌落底訊號前，仍需保守因應為宜。後續消息面仍有許多變數充滿不確定性，政治、國際情勢、總經及法人籌碼等因素將持續干擾台股，在量能不出的情況下，仍不利台股，投資人可選擇觀望、向下避險或是專心一致集中操作防禦型個股等策略。
集中式操作屬逆勢，需善設停損，但仔細觀察個股近期的變化中，仍有少數逆勢突圍的個股維持多方強勢的墊高，從中發現均有共同的特性，就是基本面穩健及籌碼面安定的共同條件，也可留意此一策略的機會。
（作者是倫元投顧副總）
【2012/05/20 經濟日報】
