操盤心法－短線醞釀反彈，投資應淡定以對
簡伯儀
經濟狀況分析：
經濟狀況始終維持強勢的美國，雖然從4月ISM製造業指數仍持續走高至54.8，創下連續33個月的新高，企業的產能利用率也由78.4％揚至79.2％(高於市場預估79.0％)，代表美國整體經濟狀況仍然不錯，不過在成長的過程中，經濟成長趨緩的雜音逐漸顯現，這當中包括4月ISM非製造業指數由56.0降至53.5，4月領先指標也出現下滑。
零售銷售雖然上升0.1％，但成長力道已減緩，就業市場方面，4月份非農就業人口新增11.5萬人，也大幅低於市場預期的16萬人，4月失業率雖維持下滑至8.1％，整體經濟狀況似乎出現趨緩。
在歐洲區的表現更慘，歐洲目前面臨政經雙風暴，經濟上的數據不論從製造業指數、就業市場的表現，均不如美國，政治上更是一團混亂，觀察法國與希臘大選落幕後，選民用選票推翻原有的執政者，其中法國政壇正式傾向左翼執政，希臘的國會大選則陷入空前僵局，預期下月將重新改選，反應在股市上，希臘持續破底，法國本月份的指數也持續續創波段新低。
盤勢分析：
目前5月大盤的發展狀況來看，5月指數持續續創新低，量能也持續維持在相對低檔，雖然本週下半週連續三天量能明顯放大至至月均量之上，但從週線仍下跌250點來看，目前盤勢呈現加速趕底，停損賣壓出籠。另從週線的技術面來看，目前週KD指標、MACD及RSI目前亦維持在修正的過程中，顯示中期趨勢仍處於修正過程中。
不過，就短線來看，大盤從8,170點回檔至7,149點的過程中，指數波段已回檔1,021點，觀察這波大盤回點千點的過程中，若從黃金切割率來看，計算6,609點反彈至8,170點，以強勢回檔修正0.618的滿足點在7,205點來看，顯示短線已有超跌跡象。另從負乖離的角度來看，目前大盤與季線的負乖離為7.90％，相較於6,609點當時的負乖離為8.02％，短線負乖離也相對大，另從周線的轉折來看，下週為大盤從8,170點回檔第13週轉折，且從技術面指標來看，日KD以及5日RSI近期均已來到相對超賣區，且5日RSI指標有出現背離的跡象，顯示短線大盤有機會出現反彈，但在趨勢仍偏空下，半年線附近反壓不易突破，反彈宜減碼因應。
選股方向：
在操作上，由於盤勢仍未明顯回升，佈局方向首重防禦型與後續營收動能成長強的個股為首選，首先從防禦型標的來看，可以高現金殖利率的角度來觀察，投資人近期在個股持續回檔的同時，佈局目前現金殖利率高的個股，不但可享受高現金殖利率的優點，另外，現在佈局股價通常也出現一段幅度的下跌，預期後續還有機會賺股票上漲的資本利得。
另外，便可從產業目前或下半年還能維持成長的類股作篩選，首先若從第二季來看，由於中國目前正逐漸增加消費佔GDP的比重，因此，內需市場的成長是可預期的，相關中國內需股便可留意，另外在電子產品部分，由於下半年WIN 8、iPhone 5將上市，另外更低價Ultrabook也將加入市場，因此，相關國內零組件供應商在備貨需求下，後續營收成長將不看淡。
2012-05-19 工商時報
