劉季清 綜合外電
印度多數人仍生活在貧窮中
美國聯準會厲行縮減購債規模，新興市場股匯重傷！新任聯準會主席葉倫(Janet Yellen)昨(11)日首度在國會作證，表示美國就業市場復甦仍未完成，將持續前任主席伯南克的政策，也暗示將穩步減碼量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)。然而，面對資金大舉撤出新興市場，印度央行砲轟美國的作法自私，導致新興市場動盪。然而，《Fortune》雜誌指出，印度經濟的真正問題，已經不是單靠貨幣政策就可解決，更不該全部歸咎於聯準會。
印度央行總裁拉加恩(Raghuram Rajan)本(2)月發表言論批評，美國和其他已開發國家相當自私，只顧到自家的經濟復甦，卻無視新興市場動盪。拉加恩抱怨，國際貨幣合作已經瓦解，而美國應該要擔心其貨幣政策對世界各國的深遠影響。
拉加恩這一番話，點出了印度經濟的脆弱。理論上來說，QE退場，意味著升息不遠，資金也會因高報酬而回流美國，導致新興貨幣需求減少，匯市崩跌，最終使通膨上揚。目前，印度正面臨此一難題。印度經濟成長於去(2013)年重挫至4.5%，和過去10年來平均成長9%的榮景相比，簡直天差地遠；通膨率也高升至9.9%。印度央行於1月底閃電升息，宣布調高主要政策利率一碼至8.0%，來阻止盧比貶值。若持續以升息來阻貶，恐怕嚴重傷害經濟成長。
然而，印度進退維谷的局面，卻不能全部歸咎聯準會，而是自己造成的。
雖然印度經濟成長強勁，但國內基礎建設卻相當低落，多數道路崎區不平、交通混亂、公共交通嚴重不足，電力、自來水無法穩定供應，種種問題都突顯出，印度的基礎建設落後，和私人企業生意蒸蒸日上的榮景不成正比。
的確，這樣的狀況，可以歸咎於人口過多、資源分配不均；然而，更大一部分原因，則是因為印度的公部門和私人企業都無心投入基礎建設。電信業、資訊業持續成長，然而卻僅嘉惠一小群人。大部分的印度人仍住在貧民區，和貧窮奮戰。
印度的人均收入在「金磚五國」墊底，鄉村地區裡，每4人中就有3人活在貧困中。中國的狀況稍微比印度好，雖然中國人均收入也不高，但至少中國的鄉村地區已經開始大刀闊斧的建設，讓勞動力、資源都獲得最大利用。若印度這樣的現況持續下去，恐怕對長期的經濟成長大有害處。
至於通膨，印度經濟快速成長，導致物價也飆升。然而，印度貧富差距大，財富僅掌握在一小群人手中，一般民眾根本無法負擔高額的物價。於是，央行便升息以因應，但如此做法，僅會讓融資成本升高，傷害企業獲利，對遏止通膨卻無實質幫助。
除此之外，推漲印度物價的原因，還有另外一個：貪腐。
去年，國際透明組織調查指出，印度貪腐指數在176個國家中，名列第94名。而諷刺的是，企業抱怨政府貪污，但另一方面卻又雙手奉上禮物、金錢以賄賂政府官員，好讓相關法案通過，導致問題惡化，大型貪腐案多出現在電信業、建築業、煤礦業。
貪腐猖獗，最基本的政府服務受到影響，企業成本也增加，導致物價上漲，包括各樣生產品、服務、電力、自來水、電話等，間接造成通貨膨脹。此外，嚴重的貪腐也令國外投資對印度望之怯步，以歐美企業尤甚。諸多原因，使印度盧比更加承壓。
印度央行若真的想要打擊通貨膨脹，並加速經濟成長，那首要任務就是打擊貪腐、投資國家基礎建設，並將勞動力發揮到最大。畢竟，不管是在美國還是印度，單靠貨幣政策，終究無法解決經濟的根本問題。
鉅亨網 2014-02-12
