美大選見真章 日巨企露敗象
陶冬
颶風Sandy的肆虐沒有摧毀市場信心，強勁的美國就業數據也未能增強市場信心，股市在高位徘徊。歐豬債務沒有爆出新的恐慌，不過西班牙就連續第五季度經濟衰退。中國的PMI重上五十大關，不過大宗商品、能源卻維持弱勢。全球市場都在等星期二美國大選結果，想知道明年的白宮主人有何拯救經濟的靈丹妙藥。風險資產中唯一不願等待的是美元，美元破閘而出對主要貨幣全線上揚，因為市場認為強勁的經濟數據，在打消進一步QE的空間，黃金白銀回軟。
美國總統選舉，無疑是本週最大的看點。歷史經驗顯示，共和黨人入主白宮，美股在之後的四年表現較好。羅姆尼當選，更容易解開國會財政懸崖的困節。他也許沒有令經濟脫困的妙方，其預算平衡方案亦閃爍其辭，不過此時此刻減稅總比加稅好。競選期間羅姆尼對QE和伯南克強烈攻擊，表明他對量化寬鬆的反感，他當選更能令美元進入升值軌跡，這對商品和石油並非好消息。可是奧巴馬乃民主黨中的福將，自從他執掌美國，美股（包括分紅）升92%。小奧成事不足，更在上任後的最初兩年憑空放走了厲行改革的大好政治局面，但是他的確好彩，筆者仍看好現任總統連任。
過去幾天，日本電子巨型企業的業績可謂慘不忍睹。強日元的危害浮出，韓元對日元的連年貶值，令韓國電子產品在質量提升之餘，更以降價來爭奪市場份額，幾乎將日本電子企業逼上絕境。日本企業在過去十年在研發上的開支不到韓國企業的一半，而且資源被放在平面電視等高競爭、低迴報的領域，在通信移動的爆發增長期集體缺席。評級公司上週紛紛調低日企的信用評級，筆者也暫時看不到這些企業有突圍解困的跡像或實力，明年日本的日子會更難過。這些企業乃日本經濟的支柱，它們的業務收縮、裁員，對已經奄奄一息的日本經濟將是一大打擊。
本週市場焦點在乎美國大選，兩位候選人的最新民調基本處於叮噹馬頭，不過在決定最終勝負的搖擺州中，奧巴馬似乎略勝一籌。澳大利亞央行週二開會料降息25點；英格蘭銀行週四例會則估計沒有行動；同日歐洲央行開會，看點在央行對OMT的評價。希臘國會周三對新的財政收縮方案表決。
鉅亨網新聞中心 2012-11-04
美大選見真章 日巨企露敗象
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