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陶冬:黑田一擊即中 央行三思後行
2016
01
31
17:51
陶冬:黑田一擊即中 央行三思後行
陶冬 知名經濟專家陶冬於其部落格發表全球經濟大勢分析,下為全文: 上週市場焦點在央行政策和石油價格上。萬眾矚目於聯儲的會議聲明,不料風頭被日本銀行搶走。日本央行出人意料地加碼QE,再次燃起資金對貨幣寬鬆政策的期盼,資金增加風險權重,全球股市走出一段上升波段,為極其疲弱的一月行情抹下一縷光彩。同時,美國聯儲的聲明相對溫和,但是沒有想像的那樣鴿派,也沒有為三月加息關上大門。接下來的第四季度GDP增長和12月耐用品訂單明顯弱過分析員們的預測,資金進一步調整美國加息的時間點和力度的預判。石油價格繼續回升,俄羅斯願意參加石油產能談判,改善了極度超賣的市場情緒,不過供需關係的基本面上暫時未見大的突破。如此背景下,恐慌指數VI...
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經濟一週焦點
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陶冬:德拉吉再建功勳 美聯儲重審利率
2016
01
24
18:21
陶冬:德拉吉再建功勳 美聯儲重審利率
陶冬 知名經濟學家陶冬在個人部落格指出,上周歐洲央行例會之後德拉吉的一席話,掀開了多頭對空軍反擊的大幕。本周焦點在美國Fed會議,由於外圍市場形勢凶險,Fed勢必得重新評估升息的力道。以下為部落格全文: 超級馬里奧再顯神功,歐洲央行例會之後德拉吉的一席話,掀開了多頭對空軍反擊的大幕。新年以來,風險資產市場流年不順,在石油和A股的二踢腳引領下,資產價格節節下挫,恐慌指數一度衝上32的高位,許多國家股市進入技術性熊市,全球股市市值縮水超過五萬億美元,瑞信全球風險意識指數跌近三個標準方差深陷恐慌區。在市場極度動盪之際,歐洲央行掌舵人德拉吉再次擺出超級鴿派的姿態,重申該行有意願、有能力推出進一步的刺激措施,而且強調這...
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經濟一週焦點
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陶冬:市場情緒現恐慌 聯儲政策轉觀望
2016
01
18
00:21
陶冬:市場情緒現恐慌 聯儲政策轉觀望
陶冬 知名分析師陶冬於個人部落格指出,近期市場負面訊號不斷,陷入嚴重恐慌,這也令聯準會的政策方向恐怕將趨於保守。以下為部落格全文: 全球資本市場繼續動盪,恐慌指數VIX逼近29,風險資產遭到恐慌性拋售。離岸人民幣匯率在中國人民銀行的強力干預下企穩,港幣匯率卻又受到壓力,不過上週的市場動盪主要來自石油市場。伊朗石油禁運解除在即、全世界需求疲弱、OPEC在減產上不得要領,觸發油價螺旋式下墮,布倫特和西德克薩斯石油期貨價格雙雙跌破三十美元大關。美國的公司債中,有兩成來自能源公司,分析員估算石油公司違約分水嶺在每桶65美元,換言之如果石油價格不出現奇蹟般的反彈,公司債出現批量式違約已經成為大概率事件。在這種市場氣候下...
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陶冬:A股震散全球市場 就業托起加息預期
2016
01
10
14:28
陶冬:A股震散全球市場 就業托起加息預期
陶冬 知名分析師陶冬於個人部落格指出,2016年首場金融地震的震源來自中國。證監會引入熔斷機制,在人心虛怯的市場中加速了資金的拋售,對跌勢起到了反效果。以下為部落格全文: 新年伊始,全球風險資產一出閘就被A股的連環掃堂腿撂倒,一起趴下。中國股市在一周內兩次被熔斷,同時人民幣匯率持續下貶,觸發了投資者對中國經濟硬著陸的擔憂,風險意識驟變,VIX指數暴漲至27,資金倉促去風險,全球股市下挫,國債受捧,美元回落,黃金閃亮。美國12月非農數據十分強勁,但是也無法制止美股的下跌,全球股市經歷了15年來最糟糕的開局,大約2.3萬億美元的財富在一周中被摧毀。商品市場情況同樣慘淡,布倫特石油期貨一度跌穿每桶33美元,破十...
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陶冬:尋找2016年的黑天鵝
2016
01
03
18:09
陶冬:尋找2016年的黑天鵝
陶冬 知名分析師陶冬於個人部落格指出,美股 2015 年未能上漲作收,投資人在 2015 年操作困難,但 2016 年挑戰可能更大。以下為部落格全文: 2015年12月31日最後一小時美股的下挫,終結了金融危機以後美股每年必漲的記錄,不僅為美國股市一年的表現畫上了句號,也為各種資產種類的表現作了概括性總結--投資者希望盡快忘掉2015年。2015年對於多數投資者都不順,不僅股市如此,聯儲在加不加息上的一波三折把債市資金玩殘了,歐洲央行和中國人民銀行把匯市資金玩殘了,OPEC在限制產量上把石油價格玩殘了,中國需求把大宗商品玩殘了。沒人玩,黃金也殘了;既能做多,又能沽空,對沖基金被市場的不確定性和雙向動盪玩殘了。金融機構...
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陶冬:石油價格適回穩 中資收購正當時
2015
12
27
15:18
陶冬:石油價格適回穩 中資收購正當時
知名分析師陶冬在個人部落格指出,油價利空因素仍然存在,能源商品市場進入寒冬,中國能源企業可能遇到最好的海外併購期。以下為陶冬部落格全文: 風險資產市場上的焦慮,慢慢在聖誕氣氛中被融化,股市趨向平靜,成交大幅下降。上週布倫特石油價格一度跌破每桶36美元,創下新低,同時與西德克薩斯石油價格倒掛。隨後因應美國石油庫存下降和美元走貶,布倫特油價回升到37.89美元。石油市場回穩,舒緩了市場對公司債市場出事的擔憂,避險意識改善,帶動風險資產價格整體向好。十年期美國國債利率收報2.24%,對等的德國十年期國債報0.63%,不過利差未能令美元進一步升值,美元指數本月至今貶2.1%。美元走軟,催生大宗商品和黃金價格反彈。 美...
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陶冬:聯儲終於加息 央行各自出招
2015
12
20
19:26
陶冬:聯儲終於加息 央行各自出招
知名分析師陶冬在個人部落格指出,本週焦點仍在資金對聯儲加息週期的重新評估。阿根廷、石油價格和垃圾債局勢也值得跟進關注。市場活動因聖誕節而縮短並轉淡靜。以下為陶冬部落格全文: 「假作真時真亦假,無為有處有還無。」此偈語用在上週的央行行動以及市場的反應,頗為貼切。 上週兩大央行作出兩大政策決定,一個在意料之中,一個在意料之外。美國聯儲如料,在本十年中首次拉升利率,聯儲利率升至0.25-0.5%。聯儲的會後聲明和耶倫在記者會上的言辭,並沒有像分析員預料的那麼鴿派,市場略升之後連續下挫,兩年期國債利率一度升破1%,美股高位回落,美元走高。日本銀行則在美國加息之後,出人意料地祭出新一輪QE,計劃買進較長年期的國債,並每年多...
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陶冬:聯儲利率起飛 能源商品墜落
2015
12
13
16:58
陶冬:聯儲利率起飛 能源商品墜落
陶冬 知名分析師陶冬在個人部落格指出,商品市場的完美風暴,暫時沖淡資金對美國升息的焦點,不過 Fed 本月的利率決定仍將具歷史意義,美國貨幣利率政策將進入後危機時代。以下為陶冬部落格全文: 一場完美風暴席卷能源、商品市場,帶來石油商品價格暴跌、垃圾債券暴跌,恐慌指數飆升,資金尋求避險天堂,股市慘遭拋售。OPEC未能作出任何減產決定,為石油市場帶來巨大的沽空壓力,布倫特石油期貨價格一舉跌破每桶38美元,比肩2008年12月的危機水平。油價暴瀉,觸發市場對能源企業現金流出現危機的恐慌,石油VIX升至54,整體的恐慌指數VIX亦升至24的高位。市場強烈懷疑石油公司明年的償債能力,能源企業債券被拋售,垃圾債市場浴血。商品...
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陶冬:歐洲寬鬆反高潮 美國就業正強勢
2015
12
06
17:11
陶冬:歐洲寬鬆反高潮 美國就業正強勢
陶冬 知名分析師陶冬在個人部落格表示,大西洋兩岸的央行依舊主導著市場態勢,但兩方的政策走向相異,因此市場恐怕會有更多的波動與變化。部落格全文如下: 央行動向依然主導著市場情緒和資金流向,不過大西洋兩岸對貨幣政策的解讀迥異,帶來市場走勢上的變異。歐洲央行如料延長了QE的時限,並將銀行存款利率再下調10點至-0.3%,不過ECB措施落在市場預期的下限,令不少期待更積極寬鬆政策的市場人士感到失望,解除了對歐元的沽空行動,歐元強勁反彈,並觸發以歐元作貸款源的套利盤大舉平倉,風險資產全面受到衝擊。美國聯儲主席耶倫在連續兩天的國會聽證上,一再暗示加息時機成熟,為短期啟動升息週期作預期管理和輿論鋪墊。週五美國就業數據十分強...
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陶冬:歐洲QE在即 央行政策分歧
2015
11
29
13:58
陶冬:歐洲QE在即 央行政策分歧
陶冬 知名分析師陶冬在個人部落格表示,週四歐洲央行例會,預料購債計劃延長六個月至2017年3月,存款利率下調10點;不排除德拉吉出手更重,也不排除德拉吉以出口術調節市場預期。部落格全文如下: 上周風險資產市場相對平靜,資產價格多數走低,不過在土耳其擊落俄羅斯軍機和中國A股大跌的威脅下,應該說市場情緒出奇地平穩。資金聚焦不在中東局勢上,而在央行政策上,投資者更關心歐洲央行的QE政策和聯儲的加息政策,這個反映在對貨幣政策最敏感的兩年期國債身上,美債與德債短期利率差距進一步擴大,美元對歐元進一步升值(美元指數突破100大關),黃金價格跌至2010年來新低。在接下來的三週,主導世界經濟的兩大央行會在政策上各走各的路,儘管...
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