六大利多支撐 印度股市展新局
(景順投信 提供)
印度國會大選，人民黨聯盟獲壓倒性勝利，激勵印度股市再創新高。景順印度股票基金經理Shekhar表示，印度近期的行情主要是由選舉行情加上基本面轉佳等因素相輔相成，目前印度股市擺脫去年頹勢，現階段六大利多可望持續帶動印度股市表現。
(1)對外資採取開放政策態度
莫迪(Modi)在政府效能上主張「最小化政府、最大化治理」，部分閣員須身兼數職，外界對其改善印度官僚體制的能力具有信心。至於對外資不友善的問題，莫迪(Modi)的當選更是對症下藥。就其以往擔任地方首長時成功的招商能力，又抑或是印度人民黨支持商界發展的中心思想來看，對印度往後的實質投資或是資本市場的投資均有大大加分的作用。
(2)莫迪誓言重振經濟
莫迪(Modi)成為下屆總理，外界預期將使印度可望出現過往十年來最大規模的經濟改革。BJP(印度人民黨)執政的主要目標就是重新擦亮印度這塊金磚，使其經濟成長回復以往的光榮時期(7%-9%)。如何完成這重大任務？Shekhar指出，重點在於印度將如何「調結構」。而「調結構」的重點當然就端看其如何將目前以工業為主的經濟體質調整成為更均衡的體質，而在這「調結構」的過程當中，加上其開放的政策勢必會對經濟成長產生新的動能。
(3)致力擺脫通膨夢靨
以往印度央行在控制物價方面較為弱勢(尤其是食物)，在去年第三季新的央行總裁上任之後情況逐漸改善。而擺脫通膨夢靨也一直是莫迪(Modi)當選後誓言要解決的當務之急。近期印度央行總裁在首都與新任財政部長會面後向媒體表示，應對通膨仍將是央行的主要任務，也是政府的目標，但也會兼顧刺激經濟增長和抑制通脹之間的平衡。
(4)增強財政約束力
在缺乏財政紀律的環境下，印度經濟發展在過去幾年負擔非常高的成本。另外，稅務改革以及各項補助合理性的重新檢視也是重點，前者可以穩固政府的稅收來源，而後者可以減少政府不必要的開支，而將預算更有效率地應用在基礎建設。從中期而言，印度有機會進行新的預算立法，修訂2003年的《財政責任法案》，增強其在財政上的約束力。
(5)打造親商政府 解除貿易障礙
新政府執政後可能會解除印度的貿易障礙，以提振出口，降低對進口的依賴。一些具附加價值的產業如觀光或國防乃為優先發展的產業。另外宣布放寬黃金進口管制以及促進鐵礦石生產和出口(兩年前印度還是全球第三大鐵礦石出口國)。
(6)投資氛圍改善
隨著財政改革在即、外匯存底的累積、以及國內外對其氛圍的改善，印度主權評等被降評的疑慮逐漸緩解。
Shekhar指出，基本上外界對於本次政黨輪替的消息給予正面評價，而當地輿論則認為，民眾不會給莫迪(Modi)太多時間推行政策，估計他短期內便推出經濟改革。部分媒體讚揚莫迪是行動派，非常專注於施政。
此外，在評價面上，Shekhar表示目前印度市場的本益比約15-16倍，約屬於長期平均，股價淨值比目前仍在歷史平均之下，配合原本投資在中國、俄羅斯還有漲多的巴西的資金很可能在之後流向印度，基本上，目前印度任何轉變都可刺激投資，推動增長。
2014/06/04
(景順投信 提供)
印度國會大選，人民黨聯盟獲壓倒性勝利，激勵印度股市再創新高。景順印度股票基金經理Shekhar表示，印度近期的行情主要是由選舉行情加上基本面轉佳等因素相輔相成，目前印度股市擺脫去年頹勢，現階段六大利多可望持續帶動印度股市表現。
(1)對外資採取開放政策態度
莫迪(Modi)在政府效能上主張「最小化政府、最大化治理」，部分閣員須身兼數職，外界對其改善印度官僚體制的能力具有信心。至於對外資不友善的問題，莫迪(Modi)的當選更是對症下藥。就其以往擔任地方首長時成功的招商能力，又抑或是印度人民黨支持商界發展的中心思想來看，對印度往後的實質投資或是資本市場的投資均有大大加分的作用。
(2)莫迪誓言重振經濟
莫迪(Modi)成為下屆總理，外界預期將使印度可望出現過往十年來最大規模的經濟改革。BJP(印度人民黨)執政的主要目標就是重新擦亮印度這塊金磚，使其經濟成長回復以往的光榮時期(7%-9%)。如何完成這重大任務？Shekhar指出，重點在於印度將如何「調結構」。而「調結構」的重點當然就端看其如何將目前以工業為主的經濟體質調整成為更均衡的體質，而在這「調結構」的過程當中，加上其開放的政策勢必會對經濟成長產生新的動能。
(3)致力擺脫通膨夢靨
以往印度央行在控制物價方面較為弱勢(尤其是食物)，在去年第三季新的央行總裁上任之後情況逐漸改善。而擺脫通膨夢靨也一直是莫迪(Modi)當選後誓言要解決的當務之急。近期印度央行總裁在首都與新任財政部長會面後向媒體表示，應對通膨仍將是央行的主要任務，也是政府的目標，但也會兼顧刺激經濟增長和抑制通脹之間的平衡。
(4)增強財政約束力
在缺乏財政紀律的環境下，印度經濟發展在過去幾年負擔非常高的成本。另外，稅務改革以及各項補助合理性的重新檢視也是重點，前者可以穩固政府的稅收來源，而後者可以減少政府不必要的開支，而將預算更有效率地應用在基礎建設。從中期而言，印度有機會進行新的預算立法，修訂2003年的《財政責任法案》，增強其在財政上的約束力。
(5)打造親商政府 解除貿易障礙
新政府執政後可能會解除印度的貿易障礙，以提振出口，降低對進口的依賴。一些具附加價值的產業如觀光或國防乃為優先發展的產業。另外宣布放寬黃金進口管制以及促進鐵礦石生產和出口(兩年前印度還是全球第三大鐵礦石出口國)。
(6)投資氛圍改善
隨著財政改革在即、外匯存底的累積、以及國內外對其氛圍的改善，印度主權評等被降評的疑慮逐漸緩解。
Shekhar指出，基本上外界對於本次政黨輪替的消息給予正面評價，而當地輿論則認為，民眾不會給莫迪(Modi)太多時間推行政策，估計他短期內便推出經濟改革。部分媒體讚揚莫迪是行動派，非常專注於施政。
此外，在評價面上，Shekhar表示目前印度市場的本益比約15-16倍，約屬於長期平均，股價淨值比目前仍在歷史平均之下，配合原本投資在中國、俄羅斯還有漲多的巴西的資金很可能在之後流向印度，基本上，目前印度任何轉變都可刺激投資，推動增長。
2014/06/04
