美股多頭獨領風騷5年快沒力？專家：別擔心 年底前熊都在冬眠
陳律安 綜合外電
美股多頭在過去近五年，遠較空頭占上風，且這樣的勢頭很有可能才剛開始而已。
5年前的本周日，是美股金融危機及大衰退後的漲勢最低點，自此之後，美股已經連續上揚了5年之久，這讓投資人擔心美股是否能繼續上揚。
先前的美股牛市，定義是S&P 500指數上揚20%或更多，且期間的跌幅未超過 20%，但之前的牛市都沒有漲得像這次一樣長久。
據投資集團Bespoke Investment Group表示，截至本周，這次牛市漲幅為1928年有史以來第6長，僅次於1982-1987年的那次。如果S&P 500指數在3月22日以後，又達到新高，那麼這次牛市將升為第5長。如果漲勢持續至國殤日，那麼這次的牛市長度將超過2002-2007年，彼時正是房市泡沫上揚之時。
不過這次的牛市，想要成為史上第一長，還有長路要走。這份殊榮屬於1987年的黑色星期一後，一路延續到2000年科技泡沫的牛市。
以股市的表現來看，這次的牛市也不是表現最佳的。
Bespoke集團指出，從2009年3月到星期二為止，S&P 500指數上揚了177%，為有史以來第4強的牛市。S&P 500指數必須再上揚個20%，才會超越1982-1987年的漲幅─那時股市上揚近230%。這不大可能會發生，但也不能完全抹去這樣的可能性。
那麼，究竟這次美股的漲勢能夠延續到第6年嗎？
S&P Capital首席股票策略師Sam Stovall表示，從二戰以來的11個牛市，僅有三個長達6年。
但Stovall認為，現在的牛市很有可能不管歷史經驗，創下第6個生日。這絕大部分是因為，股市估值仍相當合理。現在S&P 500指數的估值，為2014 年獲利的16倍。這並不便宜，但也不昂貴。
假設經濟體將持續成長，且企業獲利也如預期般上揚，Stovall相信牛市還能多維持1年。也有不少人與Stovall持相同想法。
《CNNMoney》1月時調查30名市場策略師，發現絕大多數預期S&P 500指數今年將收在1960點，收漲6%。雖然這是還算不錯的漲勢，但與2013年的30%漲勢仍有一段相當長的距離。
LPL Financial首席市場策略師Jeffrey Kleintop也表示，目前看起來沒有漲勢告終的跡象。「事實上，牛市可能將遭逢第二波的助力。」他說，
Kleintop指出，股市將持續上揚的原因，在於那些原來於場邊觀望的人開始進場。他認為，多數投資人開始明白股市回報超越其他較安全的資產，比方說債券。
放眼未來，他指出，現在的市場估值顯示股票將在未來10年內創造約5-9%的成長。這還不包含股利發放，這將在多加2%的獲利上去。
當然，就算是多頭也承認股市會遭逢些許挫敗。
Kleintop表示，未來10年股市的波動性將相當大，甚至會有衰退乃至於股市暴跌的風險。不過就目前來看，多數專家認為到今年之前，熊都會呈現冬眠狀態。
鉅亨網 2014-03-07
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