操盤心法－Win 8即將發表，上游零組件可優先布局
第一金投信投研處協理王裕豐
盤勢分析：
德國憲法法院即將於本週三針對歐洲穩定機制（ESM）紓困基金進行合憲准駁判定，緊接其後，美國聯準會FOMC會議亦將於週四會後揭曉是否實施第三次量化寬鬆政策（QE 3）。由近期全球金融市場的變動觀察，德國及美國S&P 500、那斯達克指數均走揚並創今年新高，明顯偏向正面的預期。不過，在事實宣布前夕，全球僅能屏息以待歐美政策結果，近日市場暫時陷入觀望局勢。
上週歐洲央行宣佈透過直接貨幣交易計劃（OMT）無上限收購歐元區政府1～3年期公債，促使西班牙及義大利10年期公債殖利率大幅滑落，同時推升風險性資產價格彈升。
探究上述歐美政經事件，雖然其結果尚未揭曉，美國聯準會是否宣布實施第三次量化寬鬆亦非十分確定，但因國際金融市場未待宣佈便已往眾人所預期之方向推展。如貨幣學派「理性預期」論述，市場已預先根據政策進行調整，屆時政策推出後，對金融市場的短期影響效果將會降低。因此，在策略上並不宜採高持股寄託於利多政策，避免政策不如預期的風險，如宣布實施，則短多操作即可。
大陸領導人換屆腳步逐漸接近，在面臨外貿及消費不振的窘境下，近日發改委大幅審批通過基礎建設案件，試圖透過增加投資來提振經濟。由此可知，大陸原先計畫以內需消費穩成長的政策力量不彰，重回較容易掌控之擴張投資路徑。在此際如此動作，隱然意味燃眉事急之態，推估新領導班子順利交接之後，將會接續推出重重財政擴張政策，配合寬鬆貨幣政策雙管齊下，後續的大陸市場或有逐漸扭轉情勢之機會，長線亦有助於台股。
資產配置：
蘋果即將於12日發表iPhone 5新機，部分供應鏈已事先反映利多訊息，其後焦點落於實際出貨進度，暫不宜寄望過高。此際，受到大陸政策焦點由消費轉向投資，與基礎建相關之原物料報價有機會觸底止穩，不妨留意今年漲幅落後之低基期中概內需族群。另外，歐盟對大陸太陽能展開反傾銷調查，受惠資金轉移效果下，雖處虧損，仍具短多題材。
台灣工研院產業經濟與趨勢研究中心（IEK）預期，台灣IC設計業第三季產值可望達新台幣1,111億元，季增一成，將是台灣半導體業中第三季產值成長幅度最大的次產業。產品應用方面，智慧手持裝置晶片出貨量逐步增溫，智慧手機、平板電腦及中國大陸數位電視市場是國內IC設計廠業績成長主要動能，留意相關驅動、封測等供應鏈。
英特爾下修今年第三季展望，預期營收季成長介於持平至-0.5％之間，顯示PC產業受Windows 8上市遞延效應影響，觀望氣氛濃厚。另外，還有智慧型手機與平板電腦搶市衝擊，皆壓抑今年PC市場成長動能。不過，時序進入9月下旬之後，距離10月26日微軟Win 8正式發表漸趨接近，第四季預期NB ODM代工廠商祭出貨成長達15％左右，零組件供應商預期自9月份便可提前拉貨，佈局考量先選擇供應鏈上游而後下游組裝。
2012-09-12 工商時報
