股海自在行／唐吉訶德式改革 會害慘台股
【經濟日報╱蔡明彰】
就在馬總統520就職日將至，正式進入第2任期之前，有民調結果顯示，現在若重新再選一次，當選者變成蔡總統。看到法國總統選舉揭曉，左派社會黨歐蘭德擊敗現任沙克吉，馬總統應該非常慶幸，還好選得早。
最近一連串的美牛、油電雙漲、證所稅自曝其短重大事件，鐵定流失大量選票，怎可能選得上？在過去2年歐債危機使民眾生活困頓下，全球有12國家選舉變天，台灣是少數現任政府連任成功者。
目前馬總統支持度僅2成，與前任陳水扁總統第2任末期相當，可是他才走入第2任期，後面還有漫長4年，相較陳總統狀況更糟，若不做出重大調整，恐怕一路下跌。
總統制不同內閣制，有任期時間保障，最後一任已無選票壓力，容易產生「任你玩4年」的弊病，因此股市於長期走勢呈現前低後高。
舉陳水扁總統對應台股為例，於2004年5月展開第2任期，當時台股指數位置5,800點，一直到2006年8月紅衫軍倒扁發動百萬人大遊行，大盤才站上10年線6,600點，這是扁任期內從2000年以來首次成功克服10年線壓力，表示股市忍到扁政府第2任後半期才展露長多企圖，果然2006～2008年台股大漲，曾於2007年10月創下9,859點的高點，差不到200點就見到1萬點。
陳水扁第2任前半期台股平均指數為6,148點，而後半期平均指數8,085點，後半期比前半期高出1,937點或31.5%。
今年全球股市有一個市場狂漲120%居冠，即南美最大石油輸出國委內瑞拉，倒不是國際油價大漲帶來財富，最近原油已跌破每桶100美元大關，將今年來漲幅吐光。委內瑞拉股市瘋狂上漲也與該國今年10月總統選舉有關。
現任總統查維茲自1999年掌權迄今，一向強硬反美奉行社會主義，將石油、銀行私人企業收歸國有，滴水不漏控制國會、司法，並曾推動憲法公投，將總統任期延長當萬年總統但失敗。
原本雄心壯志參加今年總統連任選舉，但查維茲去年6月被檢查出罹患癌症，前住古巴11次接受治療，查維茲每次離開古巴都對外宣稱已經痊癒，但不久之後再次前住古巴，許多人都認為他病情嚴重卻隱瞞事實。
今年該國投資人及外國法人相信查維茲無法參加選舉，提前介入股市，拉出一波瘋狂的歡送行情。
回頭觀察馬總統第1任期就任2008年5月時，台股指數9,300點，後來爆發全球金融海嘯曾大跌至3,955點，並非馬政府所能掌控，第1任期台股指數平均7,309點，與現在價位幾乎相同。
今年1月馬總統連任成功出現7,245～7,382點跳空缺口，可視為市場對他的期望起漲點，後來漲到8,170點共計925點，稱為「馬總統溢價」。
不料油電雙漲、證所稅使馬總統溢價化為烏有，造成龐大的套牢區。投資人密切注意馬總統520就職演說，若仍是「唐吉訶德式」不切實際的改革作為，則第2任期台股將難有大行情。
（作者是萬寶投顧總經理）
【2012/05/13 經濟日報】
