【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
俄烏政爭可望有解，俄羅斯股匯債市上漲回應。 本報系資料庫
隨著俄烏危機緩解，俄羅斯股市力圖振作，RTS美元指數5月以來上漲逾12%，搶下全球漲幅冠軍。俄羅斯投資氣氛明顯改善，股市評價處在歷史低檔，可望吸引資金回流，反彈行情可期。
根據CMoney統計，今年以來，俄羅斯股市表現落後，下跌10.1%，但在俄烏政治緊張緩和後，俄股5月以來反彈12.3%。
另外，阿根廷、印度、匈牙利5月以來也分別有11.6%、9.5%、9.3%的漲幅，俄羅斯及匈牙利同屬新興歐洲的兩大國，都出現很大的彈幅。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，烏克蘭總統選舉結果出爐，波羅申科贏得過半數選票，不需進行第二輪選舉，優於市場原先預期，政治不確定因素消弭。
由於西方與俄羅斯在選前都已正式承認這次選舉的適法性，有利於後續三方正式會談的推動，俄烏政爭可望有解，俄羅斯股匯債市上漲回應。
白祐夫說，烏克蘭總統選舉結果符合預期，波羅申科拋出修憲議題，朝西方與俄羅斯都可接受的聯邦制前進，也就是烏克蘭實際上並未失去領土，符合西方底線，而聯邦制形成中央政府權力縮小，地方權力放大的政治體系，也符合俄方要求，使得俄羅斯與西方對峙情勢可望獲得紓解，有助於市場對俄羅斯投資信心轉佳。
俄烏僵局對俄羅斯經濟造成一定的衝擊，不但影響外資進駐意願，企業獲利也受到影響，所幸，俄羅斯財政體質仍然健全。
白祐夫表示，俄羅斯短期外債及外資銀行負債占GDP比重低於新興市場平均值，外匯存底也高於多數新興國家，加上股市估值低於長期平均，是新興市場中相對便宜的國家，俄股下檔空間有限。
除了投資氣氛改善，白祐夫表示，國際油價維持高檔，以及國企股增發股利等政策加持，將有利估值處在歷史低檔的俄羅斯股市，啟動價值重估行情，看來後續仍有表現空間，建議長線投資人逢低分批布局。
霸菱投顧指出，拉長時間看來，目前俄股本益比已經下探四倍左右。
根據過去經驗顯示，這樣的本益比水準，未來12個月上漲機率達九成，上漲幅度平均有70%以上的水準，建議投資人可觀察布局時點。
2014/05/29 經濟日報
