毛仁傑:選股首重 轉機性 + 競爭力

2014020316:44
毛仁傑:選股首重 轉機性 + 競爭力
曾萃芝

禮正投顧總經理毛仁傑
 
今年上半年台股指數區間為7,800點到8,800點震盪整理,2014年上半年還非升息階段,全球出現系統性金融利空的機率不高,台股下檔7,800點就是強勁支撐。
 

當前全球金融關鍵事件是美Fed新任主席葉倫如何處理QE退場,它牽動美元匯率,全球主要國家利率,及股市評價基礎。台股關鍵因素是台灣產業結構調整方向如何,個別公司競爭力能否強化。因葉倫是柏南克寬鬆政策堅定支持者,QE退場從縮減購債規模到真正緊縮升息,會讓市場在透明化過程下適應。
 
台股漲升動能還是要靠自己上市公司努力,照目前產業趨勢發展,台灣電子業硬體代工結構性弱勢,會壓低股價本益比,只有靠大陸內需消費成長空間和個別公司競爭力,才有追價動能。以現在產業發展態勢,2014年台廠改善機會仍不大,指數漲到8,800點後可能壓力重重,預估台股上半年指數區間為7,800點到8,800點。
 

影響台股2014年的利多因素,還包括政策明顯想刺激成交值,1月6日起開放現股當日沖銷。市場預期QE逐步退場,利率走升趨勢領先啟動,有利壽險公司業績改善;利空因素如國際美元走強,台幣走貶壓力轉重,外資有匯損風險,影響買超意願等,但這些都非會造成趨勢大變動,只要觀察不必擔心。
 
2014年的選股思維,應朝轉機性和競爭力為最重要考慮,選擇2014年轉機性高及公司競爭力強的個股,並搭配中國內需通路品牌和餐飲族群,避開產業趨勢或公司競爭力剛轉弱公司。
 
2014年轉機性最高應是太陽能類股。從供給面來看,它和DRAM一樣都經過嚴重虧損淘汰慘劇,大廠都撐不下去,倒閉或重整。從需求面來看,過去最大市場歐洲已降低重要性,轉由美日主導,未來幾年最大成長力道則是來自中國。中國是最大太陽能供應商,過去幾年各項太陽能產品供過於求罪魁禍首,但新任總理李克強觀念大轉變,與其用不符成本產品送給外國人改善歐洲能源分佈,還受盡一肚子氣被課徵雙反稅,倒不如自己用來建設美麗中國。
 
從近期中國太陽能政策發佈,貼補力度、政策執行力都比過去明顯改善。從中央強力要求補貼現金流即時到位,五大電廠配合聯網等措施,中國這波由民間資金主動投入太陽能電站建設良性循環,將從2014年開始遍地開花。只要下游電站需求旺盛,2014年成長力道明確,太陽能股剛從谷底翻身,逢低值得注意。
 

現在看台股競爭力強公司,市場資金焦點是跨產業的,不再將注意力只限在電子業。只要競爭力沒衰退跡象,跨產業競爭力強公司逢低是買點。
 
趨勢成長中國內需通路品牌和餐飲:全球再也找不出13億人口還在改變生活型態的市場,中國走向消費升級,台灣有哪些公司能夠吃到商機?第一就是通路,大賣場相當成功的中國大潤發,實體零售成長空間還很大;全家在全中國都可經營,成長潛力值得留意;真正長線是王品,在西餐及中產階級市場,王品是很強的,當王品在中國找到對的點突破,在13億人口複製連鎖店想像空間當然大。
 

金融股:長線題材是利率上升。利率走升趨勢已在市場發酵,對壽險公司是最大利多,可注意介入時機。
 
工商時報 2014年01月29日