貨幣刺激惡報來了?葛洛斯:QE如流沙 伯南克想抽身 難!

2013061211:42
貨幣刺激惡報來了?葛洛斯:QE如流沙 伯南克想抽身 難!
編譯張正芊 綜合外電

伯南克。(圖:Fed官網)
 
美國聯準會(Fed)的量化寬鬆(QE)貨幣刺激印鈔機開啟後,該怎麼收場成了現在最大問題。Fed主席伯南克(Ben Bernanke)如今處境艱難程度,連「債券天王」PIMCO (太平洋投資管理公司)首席經理人葛洛斯(Bill Gross)都深表同情。
 
Fed鷹派官員已屢次公開表示,推行至今長達3年的QE該退場了;但伯南克與Fed副主席Janet Yellen等鴿派寧願更謹慎,重申在美國經濟尚未獨立站穩腳步、失業率尚未降至6.5%之前,將繼續每個月850億美元的收購公債行動。但美國5 月份失業率卻又反彈上7.6%。
 
葛洛斯接受《雅虎財經》「The Daily Ticker」節目訪問時表示:「這是個難解的謎題。他 (伯南克) 和所有央行一樣都被逼到了牆角,令人同情。」但「同情」並不代表「認同」,且葛洛斯已不只一次公開抨擊過QE。
 
他在PIMCO最新投資展望報告中寫道,
零利率政策下的全球金融體系,正開始看來像用民俗療法治療重症患者,無所不用其極的想辦法救活經濟。但後者其實需要結構面解決方式,而非只是從貨幣面著手。
 
葛洛斯進一步解釋,接近0%的利率及QE政策,雖然讓實質經濟情勢穩定,但他們拉低了套利及風險溢價,無法讓經濟返回傳統正常成長速度。他甚至說,Fed 的政策或許已變成問題的一部分,而非解決之道。
 
葛洛斯的批評論點主要有三。1. 低利率打壓投資,且「我們所知的資本主義也因此無法正常運作」。2. 一般小型存款戶受到不利環境影響,消費將受限。3. 根據利差運作的業務模式,如銀行、保險公司及投資管理公司,將無法再創造足夠多的利差,而被迫關閉分行及裁員,因利潤變薄、獲利減少。
 
葛洛斯寫道,
企業追求在「實質」經濟成長中可獲取的報酬,意味經濟能在12個月內成長約2.5%;但他們現在正了解到,以買庫藏股或調高股利的方式來將資金回饋的投資人,卻是更好的方式,而非再投資。因此央行政策造成的低投資報酬率環境,對於企業投資及實質經濟成長的影響越來越負面。
 
葛洛斯直言,Fed領導人或許越來越不願意提前關閉QE水龍頭,但伯南克已「加重了」貨幣政策的惡果。「一旦陷入流沙,就很難脫身了。」
 
鉅亨網 2013-06-11
 

 
「阿伯(伯南克)」在禿頭界裡應該算是帥的吧! 但他主導的QE可能就不怎麼帥了............