王榮旭專欄／光學鏡頭股 後市「上鏡」
【經濟日報╱王榮旭】
這一波多頭行情來得又快又急，指數從7,000以下快速脫離底部，大盤還是跌不多，這是因為這波融資散戶沒進場籌碼乾淨，導致行情強勢，時值8月下旬半年報進入最後密集發布，量能不增市場觀望不願追價，短線或再拉回測7,442頸線，但無大跌空間。
大盤等8月底量能再起才發動，短線先大盤擺旁邊個股擺中間，個股半年報利空最後出盡，是布局下半年潛力股的最後機會。
電子第3季旺季不旺，但仍有少數業績股靠「新產品、新應用」逆勢突圍，像新日興就是靠蘋果筆電「新產品」，才2個星期的時間，股價從80元出頭大漲到117元，年底的觸控筆電帶動特殊軸承的「新應用」，讓股價充滿更多想像空間。
另一個讓股價噴出的重要因素是籌碼，三大法人聯手大軋內資融券，新日興大漲引來融券大量放空，券資比升到八成，新日興主升段伴隨軋空，投資人千萬別小看。
蘋果逼近前高644美元，隨時會刷新歷史股價，某種程度反映出iPhone5即將上市的可能性，反觀台灣蘋果供應鏈股，目前的位置與今年初高點相比還有很大一段距離，蘋果的主力代工夥伴鴻海，股價才約85元，還要再漲37%才能攻抵今年最高價117元，蘋果零組件股王大立光即使領先大盤在5月初就落底，從451元漲到上周約610元，距離今年最高價716元，也還要再漲17%。
換句話說，台股的蘋果供應鏈股相對低估，股票是看大做小，鴻海股本畢竟超過千億元，iPhone5的上市，對其營收與EPS有正面影響，但業績貢獻絕不如中小型的蘋果供應鏈股那麼明顯。
例如，玉晶光對iPhone出貨的營收占比高，去年11月iPhone4S上市，玉晶光當月合併營收月增率跳到16.9%，同年12月合併營收月增率更高達33%，在淡季中繳出佳績。
iPhone5鏡頭升級，前置VGA鏡頭改為HD高畫質鏡頭，玉晶光800萬畫素相機已送iPhone5認證，估通過時間可能在新機上市前後，營收可望有爆炸性成長，7月合併營收已經回到8.7億元，月增率近二成，年增率也達23%，業績開始升溫，現在等候半年報公布，第2季營收在蘋果新舊產品交替之下，營收衰退三成，但股價第2季以來已經大跌47%，該季財報利空已經充分反應，等半年報最後公布可望利空出盡。
另外，專攻單眼相機鏡頭的今國光，受惠單眼相機熱賣，第3季出貨放量營收可望改寫歷史新高，研發塑膠鏡頭有成，切入智慧型手機相機鏡頭，今年取得大陸的中興、華為品牌大廠的低價智慧型手機500畫素鏡頭訂單，直追大立光、玉晶光，相對於大立光、玉晶光本益比都超過20倍，目前本益比只有12倍不到的今國光，股價就顯得委屈了。
（作者是萬寶投顧證券期貨雙證分析師）
2012/08/20 經濟日報
