道瓊運輸指數長期疲弱 美國股市讓人憂
編譯郭照青
一如以往，美國股市的表現，似乎又偏離了舞台。
因為所有的目光，都聚焦到了道瓊工業平均指數：該指數收盤，能否高於5月1日多頭市場高點13279.32點？
已多少個交易日，該指數已兵臨城下，直指該高點，然卻總是功虧一簣。例如，周二，道瓊距該高點僅64點，周四則為79點。
然而，再看看道瓊運輸平均指數。該指數距5月初高點逾5%，距2011年7月所創多頭市場高點更逾10%。
至少有二項理由，讓投資人必須認真面對道瓊運輸指數疲弱的問題。第一，許多分析師認為，該運輸指數通常扮演著整體經濟的領先指標。
當然，在不同的情況下，有許多東西都會被華爾街分析師懷疑是領先指標。但是大部份都禁不起統計的檢驗。
然而有一種觀點，至少具有某些客觀上的支持：即運輸指數疲弱可能預示著整體經濟的疲弱。
美國運輸部運輸統計局進行了一項研究，他們分析了該局的貨物運輸服務指數，結果發現該指數確實是一項有用的領先指標，平均在經濟開始下滑前四至五個月，該指數便先行反轉往下。
需要認真面對道瓊運輸指數疲弱走勢的另一項理由：這是道氏理論所根據的二種道瓊平均指數之一。只有這兩種平均指數共同創新高點，才被視為是健康多頭市場的證據。
的確，道氏理論目前是出現了買進或賣出訊號，並非所有道氏理論分析師看法都一致。但是他們都會同意，道瓊運輸指數疲弱，的確讓人擔憂。
目前看漲的分析師認為，道瓊工業與道瓊運輸指數出現背離，是讓人擔憂的訊號。目前看空的分析師則指出，即使道瓊工業指數收盤終於突破5月1日高點，道瓊運輸指數疲弱，仍是不能對股市感到振奮的理由。
無論如何，值得一提的是，道瓊工業與道瓊運輸指數背離走勢，至今已持續逾一年，期間之長，令人訝異。
即使不認同道氏理論的股市多頭，相信他們若見到道瓊運輸指數終於跟上道瓊工業指數時，也會感到放心許多。
鉅亨網 2012-08-11
