利率連8降後 投信：巴西股市的森巴行情才剛開舞
記者郭幸宜 台北
為挽救低迷的經濟頹勢，各國紛吹起降息風，其中巴西更是「連8降」。觀察過去一週降息效應似乎正在發酵，推動MSCI世界指數週漲1.52%，MSCI拉美指數也有2.55%的漲幅，巴西股市更是週漲4.35%。資本國際(CI)新興市場完全機會基金研究團隊指出，回顧歷史經驗，降息效應幾乎可推升「森巴行情」，尤其每當巴西降息幅度逾4%，半年後其股市平均漲幅可達17.29%。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西股市短線已進入跌深反彈階段，目前指數在有效守穩在底部後，大盤短線走勢可望隨國際股市反彈，且隨著歐美寬鬆貨幣政策議題發酵，將替原物料類股提供有力支撐。不過，白芳苹也提醒，後續仍有企業財報與西班牙債務等問題須留意。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)表示，受到歐債危機影響，導致原物料價格疲弱，衝擊巴西原物料相關製造業，加上當地汽車信貸壞帳率攀升至近年高點，影響銀行放貸意願，造成巴西貨幣寬鬆政策效益遞延至下半年，股市也因而陷入震盪。
凱瑞認為，目前巴西股市估值水準已大幅反映負面消息，待經濟數據有較佳回升訊號，資金才會回補，支撐股市脫離目前盤整格局。
事實上，不只巴西，整體拉美地區幾乎都可在這波全球不景氣中展現防禦力，撐起拉美股市的表現。以墨西哥為例，凱瑞指出，今(2012)年以來，支撐墨國股市表現的關鍵在於其經濟與資源產業、歐盟、中國等經濟體的連結較小，且經濟增長與企業獲利的下修壓力較低，根據IMF預估，今年墨西哥GDP年增率預估達3.9%，企業獲利年增率也可達13%。
凱瑞分析，由於拉美國家的人口組成年輕，成長步調相對強勁，加上國家財政體質健全，貨幣政策運用空間也較大，可因應國際情勢的政策彈性較高，較易獲得國際資金青睞，也是支持股市後市的關鍵因素。
鉅亨網 2012-08-03
