操盤心法－回歸基本面 第三季底反彈有望
富蘭克林華美投信副總經理 黃世洽
市場分析：
歐債疑慮加上對於大陸經濟前景的擔憂升溫，衝擊過去一周亞股盤勢，所幸大陸製造業採購經理人指數初估值數據回升、歐洲央行總裁亦表示將捍衛歐元，帶動投資信心略有回復，亞股跌勢得以收斂，台股1周跌勢則相對較淺，立法院三讀通過紛擾多時的證所稅法案，對於盤勢仍形成一定支撐。
就類股表現來看，加權指數各類股呈現漲跌互見格局，其中兩岸觀光會議召開在即可望釋出利多，帶動觀光類股週線表現居各類股之冠，旺季題材持續發酵的百貨、食品類股，走勢也相對強勁，另一方面，蘋果電腦財報結果不如預期，相關供應鏈個股股價走勢明顯受到拖累，尤其鴻海所屬其他電子業類股指數重挫逾5％，表現居各類股之末。
觀盤重點：
進入8月，在景氣能見度偏低的狀態下，未來幾周消息面發展將持續左右盤勢，全球市場信心能否止穩，端賴於歐債議題發展、經濟數據表現與各國決策者的政策方向而定。
歐債部份，留意8月20日希臘將有31億歐元債務需償還予歐洲央行，以及西班牙債券標售狀況。此外，景氣動能減緩幅度仍存在不確定性，聯準會及歐洲央行均將於未來1周召開利率決策會議，為市場動見觀瞻指標。
回到台股部份，就基本面而言，調查廠商對7月接單狀況展望，以預期持平及減少的比率較高，顯示在國際景氣不確定性未見明朗的情況下，歐美返校需求可能偏弱，惟就廠商對第三季整體接單展望來看，預期仍可望較第二季成長。
投資建議：
台股近周再度跌破7,000點關卡，持續反映多項利空因素，而短線反彈又將面臨線型壓力，未能脫離區間震盪整理格局。
不過國民黨修正動議版證所稅法案，正式於立院臨時會中三讀通過，國內利空將見淡化，在此壓抑買盤的不確定因素消除後，搭配兩岸投資保障協議、兩岸貨幣清算機制將完成，以及第三季電子新產品需求旺季將至、大陸十一長假利於活絡消費市場，預期台股將回歸產業基本面價值，第三季底至第四季可望有反彈行情。
就產業面而言，近日電子類股走勢略顯疲軟，為拖累台股走勢的主因，惟新產品題材仍是第三季投資趨勢，部分台股供應商仍可見訂單追加狀況，從個股股價反應可知，現階段須等待返校需求明朗化，以期拉抬產品銷售量。
蘋果電腦將於第三季起推出iPad mini及iPhone5，而微軟、Google陸續推出平板電腦，下半年輕薄筆記型電腦、大尺寸智慧型手機將成為市場主流，可望帶動消費市場的換購需求，看好相關供應鏈廠商如鋰電池、金屬機殼、觸控面板、LED晶粒、背光模組等代工廠商將能持續受惠。
傳產類股部分，8月初兩岸觀光交流會議即將展開，本次預計鎖定三大主題，包括郵輪觀光、休閒農業觀光及旅遊保險與金融，預期將對食品、飯店及觀光族群帶來激勵效果，今年食品及觀光類股獲利成長預估均有2成以上，優於整體大盤表現，目前陸客自由行人數相當穩定，若未來試點城市擴大的政策可提早上路，對這兩大族群獲利跟評價提升將更有助力。
此外，大陸中央近期積極審批基建，國務院總理溫家寶甚至呼籲提高基礎建設投資，並以補貼節能家電與汽車舊換新等財政政策刺激消費，多對未來水泥與液晶電視等需求復甦有利。
2012-07-30 工商時報
