電子股進入黑暗時代 誰會帶來光明?

2012072906:42
 
電子股進入黑暗時代 誰會帶來光明?
台北股市陷入結構性的調整,尤其電子產業從高峰墜入谷底,不過卻也是醞釀下一次財富重新分配的大機會。而等待黎明升起前,投資人也必須看懂台股科技產業的五大趨勢轉折。
 
全球股市又陷入了劇烈起伏的波動,而我們的台北股市更是面對了內憂外患的同時夾擊下,指數頻頻下探七○○○點的整數心理關卡,尤其更令投資人驚恐的是,科技股光環失色。像是台積電從高高在上的多頭燈塔,突然一口氣跌到年線,還有LED、太陽能、面板、DRAM等四大慘業,以及宏達電、大立光、TPK、碩禾的股市四千金,也通通沒有逃過股價的殺戮。
 
雖然按照過去的經驗,跌深也會有反彈可以期待,但是何處是景氣以及股價的長線底部,顯然才是所有投資人必須真正關心的指標。在這個當下,《先探週刊》一次幫大家搞懂黎明升起前,必須知道的電子產業五大趨勢轉折!
 
歐美進入混亂年代
國際的問題不是只有歐洲,進入超級財報周的美國也是警報大作,IMF下修全球GDP的預估之下,美國第二季的GDP成長幅度肯定縮水,市場擔憂第三季的成長還會繼續收歛,尤其科技業更是令人心驚膽顫。
 
最先發難的是應用材料以及超微,再來,半導體的龍頭英特爾也下修了對第三季的營運展望,顯然整個消費性電子產業都受到景氣復甦不明朗的影響;接下來是蘋果同樣也是也把未來一季的營運目標姿態放低。反應在美國股市的表現上,代表科技產業風向球的那斯達克指數,這波反彈還沒有突破七月初的高點就回頭往下,而費城半導體指數更是面對跌破今年新低的風險。
 
關鍵產業跌夠了沒?
回頭來看台北股市的表現,也同樣嗅到了電子族群不尋常的氣氛,顯然近期大型科技公司將陸續舉行第二季法說之際,市場已經先預期不會有特別的利多出現,反而是開始擔心景氣急凍後,對於電子股下半年的財報衝擊有可能進一步擴大,故引發法人提前殺出手中的電子股;這也意味電子業還在產業調整的漫漫長夜當中。不過在等待下一個景氣循環的黎明升起之前,投資人一定得先搞懂電子產業的五大趨勢轉折。
 

第一個轉折是四大慘業何去何從?首先是DRAM產業出現大崩壞,韓國廠商橫掃市場,沒有技術優勢的台廠幾乎毫無招架之力。看到DRAM的慘烈,再看面板雙虎的友達、奇美電,股價同時跌破票面的十元關卡,這可能傳達出這是個產業趨勢長空的訊號,顯然電子業的兩兆雙星,已經傷透了所有小股東的心。另外,太陽能與LED兩大新興產業也面臨很大風險,不論是從需求端看到買氣縮手,或者是從供應鏈看到供給過剩的壓力,這些恐怕都是廠商難以承受的風險。
 

第二個是台灣科技品牌的美麗與哀愁。台灣在全球科技業的供應鏈中有舉足輕重的地位,但是這卻是建立在代工的價值鏈上;最明顯的就是台積電TSMC品牌響叮噹,但是沒有一個終端消費者會直接接觸台積電。
 
反而直接面對消費者像是NB的ACER宏碁股價從三七元漲到一○五元又跌回二五‧五元;ASUS華碩分家後股價飛黃騰達來到三二六‧五元,不過現在也回到二六五元附近;智慧型手機HTC的宏達電,則是從股王位置翻落,包括摩根士丹利證券、美銀美林、花旗環球等高達八家外資,已將宏達電目標價下修至二字頭,品牌概念股跌到底了沒,必然是大家要了解的癥結。
 
電子族群強弱差異大

第三是全球半導體產業下半年吹起寒風,台積電的股價很可能有動見觀瞻的影響,雖然從法說會中沒有帶來意外的驚喜,不過股價經過快速的拉回修正後,技術指標已經回到低檔區。這回或許有機會複製上一次的大漲經驗,現在這個時間點肯定會是很重要的關鍵趨勢轉折點。
 

第四個則看蘋果供應鏈的機會,蘋果進入的新產品推出的空窗期,使得財報表現不如預期,相關供應鏈股價已經提前拉回。廠商指出,新產品的零組件已經有開始拉貨的動作,這很可能也是逢低進場的關鍵時刻。
 

最後一個轉折關鍵則是行動裝置從智慧型手機、平板電腦再到超輕薄筆電,都是今年關注指標。這也是零組件供應鏈期待商機,只是個別股表現差異會很大。
 

《先探投資週刊》1684期