操盤心法-美台財報法說保守,利空愈多愈利反彈

2012072007:58
 
操盤心法-美台財報法說保守,利空愈多愈利反彈
群益金鼎證研究部副總裁曾炎裕
行情展望:
籃球名將林書豪下季合約塵埃落定,尼克、火箭、林書豪與經紀公司四方盤算各不同,不同位置就會有不同思維,跟股市投資一樣,多從不同成員立場去交叉分析,更能掌握市場真正狀態。另類觀察尼克母公司麥迪遜花園廣場MSG近日股價下跌2美元,媒體渲染成重大挫敗,但年初啟用林書豪使得短短半年內市值增加30%,遠遠優於美股表現,MSG才是真正大贏家。
 
同理,
不管蘋果新產品與供應鏈接單狀況好壞,這些供應鏈上的大股東都是贏家,投資人仍必須審慎判斷趨勢,勿輕易隨消息起舞。
 

回到股市上,美股財報再度上演4月『預估保守,結果實際財報優於預估』戲碼,問題是這樣的華爾街神技能夠撐多久?5月美股道瓊下跌逾1千點,部分原因也是4月股市強勢導致獲利賣壓延後引爆,英特爾股價4月維持強勢但5月起也出現下跌。
 

台股7月守住7,000點不難,但往上攻堅力有未逮,事實上台股6月大漲跟6月初急殺破底負乖離過大有關,尤其成交量低迷,沒有大破無法大立,7,344與7,442點成為月底反彈的壓力區。更嚴重的問題是一個空頭格局裡,指數跌幅一定小於多數非權值股,近期多數電子基金績效遠不如大盤表現;而一個全球空頭走勢裡面,道瓊指數先期跌幅一定小於其他新興市場,這波美股尚在高檔震盪,對台股非長線正面效應,加上美元指數持續維持在83之上,外資逢高調節新興市場的壓力沈重。
 

台股從台積電法說開始,應該也是『利空大於利多』,不過在股價陸續修正後,很難判斷單一消息對股價的衝擊強弱,股價只要修正到停損賣壓消化後,波動程度就會降低,加上政府基金對權值股的不離不棄,低量輪動是現階段主流架構。
 
投資建議:

空頭市場不要怕利空,利空越大反彈越激烈,而是要擔心利多『口惠實不至』,例如6月底的歐洲高峰會議結論、短期經濟振興方案。同理,證所稅如果當利空解讀,短線衝擊有限,但若硬要扭曲成利多,後患無窮。電子股是現階段股市修正焦點,可留意三大指標股面對利空的反映程度:
 
一是領先指標宏碁:惠譽將宏碁債信評等由BBB-調降為BB+(垃圾等級),股價持續下探,由於宏碁股價已低於淨值且為低價電子政策指標股,可注意半年報後是否利空鈍化,複製去年底領先帶動台股反彈的走勢。
 
二是同時指標宏達電:希望愈大,失望愈大,除息後股價下跌20%遠大於同期指數下跌5%,近日技術指標KD至低檔,外資賣壓縮手,指數7,000點、電子類股260點與宏達電300元三位一體,基本面乏善可陳,但價差吸引力仍大。
 
三是落後指標鴻海:8月10日除權息,預計半年報公布後,又會引來一些外資賣超與調降動作,彼時股價可望出現波段低點。
 

當宏碁、宏達電與鴻海都出現上漲趨勢時,成交量自然擴大,波段行情也才能水到渠成。
 

2012-07-20 工商時報