廖繼弘專欄－國際金融情勢動盪 台股震盪築底
統一國際副總經理廖繼弘
美國聯準會（Fed）未推出第3波量化寬鬆措施（QE3）並下修經濟成長和就業市場預估，美國、歐元區和中國公佈經濟數據不佳影響，國際股市紛紛轉弱拉回，可能回測20日線支撐。
歐債問題一直歹戲拖棚，5月受到法國及希臘選舉變天影響，歐洲反撙節浪潮高漲，希臘可能退出歐元區，西班牙殖利率飆升，再度引發全球金融市場恐慌，導致歐美等國際股市全面重挫。
法股、英股和德股相繼跌破年線，新興市場俄羅斯、巴西和印度股市等因美元指數反彈，資金流出影響而大跌，俄羅斯股市還跌回去年歐債危機時低點；最強勢的美股也拉回至年線附近，費城半導體指數則跌破年線支撐。
雖然國際股市5月大跌，西班牙及義大利的10年公債殖利率大幅飆升，但標準普爾波動率指數（VIX）並未大幅攀升，VIX突破3個多月高點21.98向上，但最高只上升到27.73，短期又拉回至20附近，相較金融海嘯和去年8月爆發另波歐債危機風暴時，VIX最高分別達89.5和48來看，市場恐慌情緒並未高漲，表示國際金融市場不致像2008年金融海嘯或去年8月時那樣劇烈動盪，如去年美股跌破20年線後始止跌反彈，但此次跌破年線即止跌反彈。
由於歐盟對於歐債問題一直採取權宜性因應措施，處理債務危機的方案只是延緩償債壓力，並未徹底協助高負債成員國化解危機，歐債問題只能靠時間來解決，不時仍會干擾國際股市，可能每年都有中小型金融風暴發生，增加市場的不確定性，投資的風險和難度都提高，台股是淺碟型市場，容易受國際股市影響，因此要更留意國際金融變數和國際股市的表現，掌握波段投資方向，才能在股市中獲利。
雖然美國最近公佈的經濟數據較不理想，但仍相對穩健，今年又有總統大選政策支撐，美股一直是除了東南亞股市外，走勢最強勢的股市，道瓊指數、NADDAQ指數和S&P500指數守在年線之上，年線仍維持上揚助漲趨勢，9月KD值尚未轉折交叉向下，顯示美股仍是中長多格局。
至於陸股短期雖表現偏弱，進入中期修正格局，但中國為保經濟增長，在貨幣政策上有放鬆跡象，有利下半年陸股表現；台股應是美股和陸股綜合體，但上半年受到油電雙漲、證所稅復徵、歐債等內憂外患衝擊，表現一直不如國際股市，可能要等月底歐盟高峰會，德法就經濟成長和財政撙節達成協議，證所稅定案，大盤以利空出盡反應後，才會有較強的表現。
台股跟隨國際股市反彈，指數在7,047點和6,857點形成指標低檔正背離的底部訊號，9周KD值可望交叉向上，脫離20以下鈍化區（本周收盤只要收在6930點以上即可），6857點有機會形成底部。
不過，因9周KD值曾在20以下弱勢鈍化，通常會有再度拉回壓力，或進入低檔震盪築底走勢；而且國際金融情勢和股市仍不穩定，台灣出口及外銷訂單衰退、經濟趨緩，江陳八會延期，財長表示證所稅復徵案7月一定要通過等變數，都增加大盤短中期整理壓力；而就中長期而言，6月收盤指數要收在7,193點以上，7月收盤收在7,250點以上，才可化解9月KD值交叉向下壓力，中長期走勢如未進一步轉弱下，多頭下半年仍有反攻機會。
台股後續反彈行情強弱，是時間或空間的反彈，仍需視國際金融情勢變化、美股等國際和成交量能否放大而定；20日線和20日均量上升角度要能轉陡，9周KD值向上開口放大，向季線或年線反彈的國際股市不斷增加，那台股也有機會快速向季線或年線反彈修正，並蓄勢挑戰頸線壓力，那操作可轉趨積極。
但短期成交量又見萎縮態勢，如20日線和20日均量只是緩升，或20日均量走平無法向上，那反彈空間會受限，可能以呈現橫向區間震盪的方式，逐漸向季線修正。因此，雖周指標向上，如成交量未能放大，只能選股區間操作因應。
2012-06-23 工商時報
