聚焦本周希臘大選 關注美國聯儲會議結果
陶冬
G7電話會議對救歐洲一籌莫展，西班牙尋求緊急銀行救援，伯南克和德拉吉對進一步量化寬鬆不置可否，中國經濟資料疲弱，希臘大選在即，西班牙的主權評級被惠譽連降三級。這些消息中的任何一條，均可能引起市場恐慌，但是上周大市卻從容上升了。股市升了、商品升了，石油跌了、黃金跌了、美債跌了。在持續六周的恐慌性拋售後，恐慌疲勞症襲來，資金期待實際情況沒有想像的那麼壞，預期政府央行很快會出手，risk-on帶來一陣反高潮。
本週末希臘將舉行大選，如果反對緊縮方案的激進政黨成為國會的多數派，可能推翻之前的財政緊縮承諾，導致歐洲拒絕發放救援金，從而陷入國債違約和被剔出歐元區。這種情況無可避免地帶來對整個歐洲銀行體系的衝擊，並可能誘發金融動盪。的確希臘危機處於前所未有的關鍵時期，它觸發雷曼倒閉時的風險不容低估，不過筆者相信希臘暫時留在歐元區內的可能性最大。
歐債危機的實質是銀行危機，希臘出局會帶來許多連鎖反應，筆者相信歐洲領袖沒有準備好。希臘主動尋求脫歐，也許長遠來講可以通過匯率貶值來達到經濟重整的目的，但是此招對於希臘銀行與社會都是災難性的。希臘領袖（不管誰上臺）也沒有準備好。筆者認為，6月18日希臘大選，一個聯合政府可以誕生，之後能夠和歐盟重新商討緊縮事宜。6月19日太陽照樣出來，歐債危機拖下去的的可能性更高。
聯儲副主席耶倫，暗示公開市場委員會會針對走弱的美國經濟做一些什麼。聯儲主席伯南克在國會聽證會上，則對下一步政策不置可否，只是強調聯儲準備好在必要時介入。筆者認為，伯南克不過是不想讓自己的言論，限制委員們在下周決策空間。美國經濟減速、就業復甦乏力、全球金融不穩，均是事實。筆者相信美國央行在6月19-20日會議上，會有一個新的說法，聯儲的債券購買，可能更注重按揭市場。
本周看點，希臘大選和法國議會選舉，也不排除日本銀行出招穩定匯率。週三日本四月機械訂單1.8%，vs上期2.9。美國零售可能錄得兩年來最大跌幅，-0.2% vs 0.1%。週四歐洲五月CPI，-0.2% vs 0.5%。同日美國CPI-0.3% vs 0.0% ，為2008年底以來對大單月跌幅（核心通脹0.0% vs 0.0%）。
鉅亨網新聞中心 2012-06-11
