分析師:股市偏貴 日、中、印有價值 投資人應慎選標的

2014092113:46
分析師:股市偏貴 日、中、印有價值 投資人應慎選標的
編譯呂佩憶 綜合外電

雖然偏貴,日本股市仍具投資價值(圖:AFP)
 
BlackRock的首席投資策略分析師Russ Koesterich指出,雖然目前找不到適合的投資標的,但不表示投資人就應該緊抱現金。Koesterich說:「這表示投資人應該非常謹慎選擇,並對未來5到10年的投資報酬應有更溫和的預期。但這並不表示股票或高收益債市會崩盤。」
 
《CNBC》報導指出,在晨星ETF會議上,Koesterich稱雖然股市比起長期平均還要貴,但尚未途前幾次的市場高峰。他說,過去25年來標普500指數本益比都要超過20倍,股價才會觸頂,但以現在的12個月落後本益比計算只有18倍。
 

所以,股市還有一段漲幅可以走,熊市還未降臨,至少不是因為估值過高所造成的。
 
Koesterich指出,人口的挑戰以及就業和薪資成長疲弱,都是會拖慢長期成長的因素,即使經濟未來1到2季的GDP增幅達2.5%也一樣。
 
Koesterich認為,現在正處於週期性復甦,這是好消息,較不好的消息則是,美國的成長力道沒有之前那麼強。造成的結果就是,投資環境更具有挑戰性,但還是有機會。
 

Koesterich認為,相較於美國,許多已開發市場提供低價、高收益股。他指出,日本就是相對便宜而且未來 18 個月價值可能上揚的股市,儘管日本的長期債務與人口老化都面臨著挑戰,他仍認為是不錯的市場。
 
他指出,日本的退休基金將配置到當地股市,且日本企業也將支付更多股市或是回購股份。
 

此外,新興市場的中國、印度和墨西哥都是很有吸引力的標的。他說俄羅斯「便宜不是沒有理由的」,而巴西的投資主題則要視接下來的總統選舉結果而定。他顯然和華爾街持相同的態度,認為巴西現任的Dilma Rousseff若去職,經濟將因此受惠。
 

Koesterich大體而言仍推薦股優於債,因為相對價值較佳。但他說部分固定收益也很有吸引力,包括高收益公司債,因為這些相對違約風險較低,還有新興市場主權債,因為發行的國家都是相對較低負債的國家,還有免稅的市政債券。
 
最後,Koesterich表示,此時投資人必須冒著額外的風險,問題就在於,哪些市場值得冒這個險。
 
鉅亨網 2014-09-19