編譯張正芊 綜合外電
美股頻創新高，投資人有些無感(圖：AFP)
美國股市道瓊工業指數距離聽起來雄偉的17000點關卡，只剩短短幾步路。但眾人是否都感受到參與盛世的歡騰？答案卻令人玩味。
《MarketWatch》週二(1日)報導，華爾街目前氣氛，可能是美國長期財政噩夢終於結束。但許多經濟學家及消費者專家卻提醒，股市只是繁榮的指標之一；近幾年持續困擾美國的幾個問題，包括家庭收入持續減少、許多關鍵的商品及服務價格飆漲及存款利率低落，仍然穩固存在。
再加上許多投資人近年來開始對市場失去信心，他們事實上從美股牛市自 2009 年開始時就轉入現金資產。此外，還有另個同樣恐怖的現實：市場價格里程碑，恐怕並未反映出許多民眾在每月投資組合報表上見到的情況。
這該如何解釋？最基本的假設是，美國仍然面臨信心危機。例如目前美國消費者信心指數仍遠低於歷史上高峰水準，僅85.2；相較於2000 年代網路泡沫正熱時高達 144.7。
為何會如此？因為近幾年美國民眾薪資雖然基本上與通貨膨脹同步，但失業及就業不足的情況卻衝擊整體家庭收入。根據追蹤薪資的研究公司Sentier Research，自2009年3月至今美國家庭平均薪資已減少6%至52959美元。Sentier主管John Coder直言，這數字看起來不怎麼漂亮。
消費者支出情況又是如何？儘管美國勞動統計局可能表示，物價還在控制範圍內；但一些消費者觀察家指出，適用於整體物價的看法，恐怕不一定適用於部分關鍵的支出項目。
例如油價：根據美國能源資訊局(EIA)資造，美國汽油價格已從2009年的每加侖2.4美元上漲到2013年的每加侖3.57美元。又例如健保費：根據Kaiser Family Foundation，美國勞工每年需自付的家庭納保費用，也已由2003年時的2412美元飆漲至2013年的4565美元。再看看燻豬肉的價格：美國勞動統計局數字顯示，美國城市販售的培根價格過去一年已大漲了16.4%，衝上每磅5.69 美元。
不過，難到股市報酬沒有彌補一些物價壓力嗎？不少金融顧問透露，他們遇到許多首次投資的客戶過去1、2年從IRA退休帳戶或傳統券商帳戶領出巨資，導致錯過了這段時間的股票漲勢而付出代價。
有些數據支持這個說法。例如美國投資公司協會(ICI)報告指出，截至今年1月為止的5年間，60個月中多達30個月股票共同基金資金流出大於流入規模，意味資金撤出股市的速度相當快。
擁抱現金的策略雖然有時不錯，而且傳統上是退休者預期度過退休生活的分法，靠利率不錯的定存單(CD)及其他固定收益投資過活。但這正是許多金融專家警告過去幾年醞釀的最大隱憂：根據Bankrate.com數據，約10年前美國5 年期定存單利率還遠高於5%，但今日還能找到利率2%就偷笑了。
Bankrate.com高級金融分析師Greg McBride指出，利率趨勢逆轉，大大削弱了退休人士及靠固定收益生活者的購買力。他表示，如果這些人當中有人夠聰明，過去5年堅守股票投資，就比較不受衝擊；但他不確定有多少投資人有此慧根。McBride說，市場列車有可能再度衝上山頭，但要得利也得先搭上車才行。
鉅亨網 2014-07-02
