葛洛斯:現在不應撤離債市

2013070608:27
葛洛斯:現在不應撤離債市
記者魏喬怡/台北報導

PIMCO因應市場重大變化所採策略
 
美國聯準會量化寬鬆退場說導致全球金融市場驚濤駭浪,全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長、
債券天王葛洛斯指出,雖然全球經濟這艘船頭重腳輕,債券投資人是否應該棄船(指跳離債券市場),跳進接近零度的貨幣市場冷水?
 
答案是不應該,「不是因為我們想留你在船上,而是我們認為根本不應該這麼做。」
 

葛洛斯最新一期投資展望指出,美國經濟眼下並非在下沈、世界大部分經濟體也是如此,只是,投資人在市場承擔太多風險,就PIMCO來看,投資人過度期望美國一直執行量化寬鬆、過度期望這種措施帶來的成長,雖然近期市場動盪,但他建議不要驚慌,不應該棄船,「這艘船將安全回到港口」,葛洛斯相信在PIMCO掌舵下,可保投資人平安。
 

葛洛斯強調,過去幾年債市也非風平浪靜,但經驗顯示,投資必須比別人看得更長遠,過度恐慌下不宜倉促跳船。以他操盤的全球最大共同基金、PIMCO總回報基金為例,2010年12月一度面臨市場恐慌,但若從當時低點持有兩年報酬率超過14%;即使近期市場動盪,6月下旬已展開反彈,PIMCO總回報急彈1.3%,均在同類型基金名列前茅。
 
葛洛斯承認,「眼下確實是艱難時期」,但細數過去6年,PIMCO總能洞察世事並提前調整,即使調整當下引起全球注目討論,但長遠來看,PIMCO最後總能引領投資人度過震盪,這或許正是PIMCO成功投資逾40年的關鍵。
 

葛洛斯認為,此時不應棄船理由有三,一是聯準會經濟預測太樂觀,且過度偏重周期因素,例如房價與汽車銷售,卻忽略房貸利率近6個月已上升1.5個百分點,並造成房貸壓力加重,對經濟成長產生不利影響;二是聯準會統計目前通膨率近1%,離2%目標很遠。
 
第三則是債券殖利率已過度調整,美國公債、房貸及公司債利率在4月底或許觸及低處的轉折點,但目前市場反應過度了。
 
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示,
公債利率風險儘管首當其衝,但幾乎所有資產都面臨需要修正的問題,在美國經濟尚未回復強勁成長,成長疑慮將支撐美國公債價格,適度配置美債及其他優質公債仍是避險的主要策略。
 
至於其它券種則要以基本面作為篩選前提,成長復甦的A咖題材,才能讓投資人在市場修正下找到投資價值,單一券種難以重現金融海嘯後的佳績,在多券種裡選債尋找超額報酬(Alpha)將是決勝關鍵。
 
2013-07-05 工商時報